米国および米国以外の主要経済圏のマクロ指標を分析し、経済・市場の強気局面が見込まれる領域に比重を置くグローバル株式アクティブETFです。資産の大部分を株式型ETFで構成し、そのうち一定比率以上を米国以外の地域ETFに配分する構造となっています。

グローバル株式への分散を一銘柄で実現しつつ、地域配分の判断を運用チームに委ねたい投資家に適しています。

ビクトリー・キャピタル・マネジメントが運用するアクティブ（積極運用）方式のETFです。

マクロ経済環境が市場リターンの主要なドライバーであるという観点から出発しています。主要国の景気指標を点検し、強気が見込まれる地域とセクターを選定し、当該エクスポージャーを提供する上場ETFを組み合わせポートフォリオを構築します。局面が変われば配分も随之に変化するトップダウン・アプローチです。

• 個別銘柄の選定ではなくETFの組み合わせにより地域・セクターへのエクスポージャーを構成するファンド・オブ・ファンズ方式
• ウェストエンド・アドバイザーズのマクロ分析を配分決定の軸とするトップダウン運用
• 米国への偏重を抑え、米国以外の地域に一定比率以上を配分する設計

運用資産（AUM）は$70.1M規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年0.72%です。

ファンド・オブ・ファンズ構造では組入ETFの報酬が別途発生するため、表面的な経費率だけで総コストを判断するのは困難です。規模が大きくないため、気配値のスプレッドも併せて確認することをおすすめします。

グローバル株式全般の動向とマクロ判断の的中与否が成績を左右する構造です。地域配分が市場の流れと連動する局面では幅広い指数とは異なる独自軌道を辿りますが、判断が外れれば逆方向の乖離が生じる可能性もあります。

グローバル分散需要が続く局面では、米国以外の地域へのエクスポージャーを持つ商品群に資金が流入する傾向があります。ただし本ETFは規模が大きくないため、少額の資金流出入でも資産規模の変動幅が相対的に大きくなる可能性があります。

マクロ分析に基づく柔軟なグローバル配分が強みであり、アクティブ運用に伴う報酬負担と小さな運用規模が弱みとなっています。

表に示すFNDF・GSIEなどは、米国以外の先進国株式にルールベースでアプローチする大型商品で、本ETFより運用規模が大きく報酬負担も低い傾向があります。IGF・GNR・GUNRなどはインフラや天然資源という異なるテーマを取り扱うため、投資対象としてではなく報酬や規模の観点から参考にするのが適切です。単純な時価総額加重のグローバル・エクスポージャーを望む場合はVT・ACWIのような商品を、米国以外の全市場はVXUS、先進国大型株はVEA、新興国はVWOなどと比較検討できます。

本ETFへの投資前に確認すべき項目です。アクティブ・グローバル配分商品であるだけに、費用構造や運用規模、配分方式が期待と合致しているかを事前に点検することをおすすめします。

マクロ判断が外れた場合、幅広い指数と比較して成績が劣後する可能性があり、運用規模が小さいため取引コストが不利に働く可能性があります。グローバル株式市場の調整局面では分散構造であっても損失を回避するのは困難です。

地域配分の判断を運用チームに委ねたい投資家にとって検討に値する選択肢です。費用と流動性を優先するなら幅広いインデックス商品を、マクロ局面への対応を重視するなら本ETFを併せて比較されることをおすすめします。