金関連の基礎指数の日次収益率に対し-2倍の収益を追求するレバレッジ・インバースETFです。デリバティブを活用し、毎日目標倍率にリバランスする構造となっています。

金価格の下落を短期的に見通す場合や、金関連ポジションをヘッジしたいトレーダーに向いています。

プロシェアーズが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

先物・スワップなどのデリバティブを組み合わせることで、基礎金指数の日次収益率の-2倍を目標にポジションを構築します。毎日の市場終了後に目標倍率へリバランスするため、ボラティリティが大きい局面では、複数日にわたる累積収益率が単純に-2倍とは乖離する場合があります。

• 金価格下落に対するレバレッジ・インバースでのエクスポージャー
• デリバティブをベースとした日次リバランス構造

運用資産（AUM）は$104.2Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年0.95%です。

同一カテゴリーである商品レバレッジ・インバース商品群と比較して、経費・流動性・基礎資産のレバレッジ倍率に違いがあります。

金価格と逆方向に連動する構造のため、基礎金指数が上昇すれば下落し、下落すれば上昇するという反比例の動きを見せ、日次リバランスの特性上、ボラティリティ拡大局面では累積乖離が大きくなる可能性があります。

金利上昇・ドル高見通しやインフレ鈍化局面においては、ヘッジ・トレーディング需要により資金流入が増える傾向があり、逆に金強気局面では需要が減る傾向があります。

金下落へのベット手段としてのレバレッジ・インバースという点が強みである一方、長期保有時の複利効果による乖離がデメリットです。

同じカテゴリーの商品レバレッジ・インバース商品としては、原油を対象とするSCO、天然ガスを対象とするKOLD、銀を対象とするZSL、金に対するインバース3倍商品であるDULL、緩やかな倍率のDGZなどがあり、基礎資産と倍率に違いがあります。一方、金価格上昇にベットしたい場合は、逆方向の商品であるUGLも検討でき、インバース方向は維持しつつ倍率を下げたい場合は1倍インバース商品も代替案となり得ます。

GLLへの投資前に確認すべきポイントです。レバレッジ・インバース構造特有のリスクを事前に理解する必要があり、短期トレーディング目的に合った商品かどうかの確認が必要です。保有期間と方向性の判断が収益率に大きな影響を及ぼします。

日次リバランスの構造により、ボラティリティが大きい局面では目標倍率と実際の累積収益率との間の乖離が拡大する可能性があり、方向性の予測が外れた場合は損失が急速に拡大する可能性があります。

金価格下落への短期トレーディング・ヘッジ目的に設計されたレバレッジ・インバース商品であり、長期保有よりも短い保有期間の管理が重要となる選択肢です。方向性の判断が外れた場合、損失拡大のスピードが速いため、慎重なポジション管理が推奨されます。