米国投資適格債全般に分散投資するアクティブ運用のETFです。国债、投資適格社債、住宅ローン担保証券などを組み合わせて保有し、安定的な利息収益を追求します。

安定的な債券利息収益を求めつつ、アクティブ運用によるリスク管理を好む中長期投資家に適しています。

ファースト・トラスト(First Trust)が2018年に設定したアクティブ(積極運用)方式のETFです。

通常の市場環境では、投資ポートフォリオの全額を投資適格証券に配分することを原則とします。国债から社債、住宅ローン担保証券まで多様な投資適格債を裁量運用し、市場環境の変化に柔軟に対応します。

• 投資適格債の全領域(国债・社債・住宅ローン担保証券)を組み合わせ運用
• アクティブ運用により金利環境の変化に弾力的に対応可能

運用資産(AUM)は $2.8B 規模で、総経費比率(Expense Ratio)は年率 0.56% です。

表に示されているBNDX・IUSBなど類似カテゴリのETFと比較して信託報酬の負担はやや高めですが、アクティブ運用による債券選別とデュレーション調整が差別化ポイントです。

米国の金利変動性が高い環境では、投資適格債ETFは金利の方向性に応じて価格が上下する推移を見せてきました。アクティブ運用方式の特性上、デュレーション調整によって金利上昇局面での損失の一部を緩和する戦略を取ることもあります。

金利不確実性が高い時には、安全資産選好心理により投資適格債カテゴリ全般に資金が流入する傾向があり、金利が安定化する局面では相対的に高い利息収益を狙った資金流入が続くパターンが見られます。

投資適格債の分散ポートフォリオとアクティブ運用が強みですが、信託報酬水準は同種のパッシブETFと比較して高めです。

表に示すIUSBはブラックロックの幅広い投資適格債指数をパッシブで追跡し、低い信託報酬が強みです。BNDXは米国以外の先進国債券に投資し、地域分散効果を提供します。BINCはブラックロックの柔軟なインカム戦略債券ETFです。さらに、類似のコア投資適格債戦略をパッシブで実装するAGGやBNDも、コスト重視の投資家にとって代替となり得ます。また、短期債中心の投資適格債を求めるならVCSHも併せて検討できます。

FTCBへの投資前に事前に確認しておくと有用なポイントをまとめました。アクティブ債券ETFであるだけに、信託報酬水準、金利感応度、運用戦略の一貫性を併せて確認する必要があります。

金利上昇環境では債券価格下落による損失が発生する可能性があります。アクティブ運用であっても、市場金利の方向性がポートフォリオ運用成績に大きな影響を及ぼすため、金利見通しを併せて考慮する必要があります。

投資適格債全般に分散投資しつつ、アクティブ運用の柔軟性を求める投資家に適しています。コストを優先するならAGG・BNDのようなパッシブの代替も併せて検討するのが合理的です。