新興国株式の中から、バリューやクオリティといったファンダメンタルズ要素と、モメンタムや相関関係といったテクニカル要素を組み合わせたマルチファクタースコアの高い銘柄を選別して保有する、アクティブ運用ETFです。

新興国株式に分散投資しつつ、単純なインデックス連動よりもファクターに基づく選別戦略を好む投資家に適しています。

ウィズダムツリーが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

バリュー・クオリティのファンダメンタルズ系ファクターと、モメンタム・相関関係のテクニカル系ファクターを合成したスコアで、新興国の銘柄を選別します。単一の指数には連動せず、運用チームのモデルに従って比率を調整するアクティブ方式で、広範な分散の中でファクターへのエクスポージャーによる超過リターンを目指します。

• 複数ファクターを組み合わせた選別モデル
• 新興国のアクティブ運用へのエクスポージャー

運用資産残高(AUM)は$184.9M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.48%です。

インデックス連動型の新興国ETFと比べると、アクティブ運用のため銘柄の比率がモデルに応じて調整され、報酬水準が意思決定の重要な変数となります。

新興国株式はドル高、米中関係、原材料価格などのマクロ変数に敏感に反応します。マルチファクター選別という特性上、市場局面によってインデックス連動型とのパフォーマンス格差が広がることもあります。直近のトレンドも、こうした変動性の範囲内にあります。

新興国へのエクスポージャー需要は、グローバルなリスク選好やドルの動向によって変動します。ファクターに基づくアクティブETFは、コア型インデックス商品に比べて資金流出入の規模が相対的に小さい傾向があります。市場環境に応じて、新興国の比率を調整する手段として活用されています。

マルチファクター選別による差別化された新興国エクスポージャーが強みであり、アクティブ運用に伴う報酬負担と連動性の不確実さが弱みです。

表に示したFNDE・PXHはファンダメンタル加重方式の新興国ETF、EMGFはファクターに基づく新興国ETFで、EMMFとアプローチが似ている比較対象です。さらに、時価総額加重の広範な新興国コアETFを求めるのであれば、より低報酬のVWO・IEMGを直接の代替として検討できます。アクティブのマルチファクターとパッシブのコアのどちらを優先するかが、選択の分かれ目です。

EMMFに投資する前に確認すべきポイントです。新興国のアクティブETFである以上、報酬、ファクター戦略、為替、運用方式の違いを事前に十分確認し、自身の投資目的に合っているかを見極めることが望まれます。

新興国特有の為替・政治リスクに加え、ファクター戦略が市場局面によってはインデックス連動型に対して不振となり得る点が、主な変動要因です。アクティブ運用であるため、パフォーマンスは運用モデルに左右されます。

ファクターに基づく差別化された新興国エクスポージャーを求める投資家に適した選択です。コストとシンプルさを優先するならVWO・IEMGのようなコア型インデックス商品が、ファクター戦略を活用したいなら本ETFが検討対象となります。