J.P. Morgan GBI-EM Global Core 指数に連動し、新興国政府が自国通貨建てで発行した国債に分散投資する債券型ETFです。

新興国の金利・為替の動きに分散してエクスポージャーを持ちたい債券投資家に向いています。

ヴァンエックが運用するパッシブ(指数連動)運用型のETFです。

新興国政府が自国通貨建てで発行した国債を代表サンプリング手法で組み入れ、指数のパフォーマンスへの連動を目指します。組入国と比率は、指数の算出方法に従って定期的に調整されます。

• ドル建てではない現地通貨建て債券へのエクスポージャー
• 新興国の国別分散による債券ポートフォリオの多様化

運用資産総額は$4.9B規模で、総経費率は年0.30%です。

同種の債券ETFと比べて新興国の現地通貨にエクスポージャーを持つという構造上の違いがあり、為替変動が利回りに直接反映されます。

新興国の通貨や金利環境の変化に応じて価格が変動しやすく、先進国の金融政策と新興国通貨の動きが同時に影響を及ぼします。個別の国の政治・経済イベントにも敏感に反応する傾向があります。

新興国債券に対する投資家心理に応じて資金の流出入が起こり、ドル高・ドル安の局面で資金フローの方向が変わる傾向があります。リスク選好の心理が回復する局面では、新興国資産に資金が集まることもあります。

新興国の現地通貨建て債券に分散してエクスポージャーを持てる点が強みですが、為替・信用リスクの変動にさらされる点が弱みとされています。

債券カテゴリーで一緒に比較されるGOVT・SHVも、米国債が中心で為替エクスポージャーがなく、安全資産としての性格が強い商品です。EMBは同じ新興国債券ですが、ドル建て債券である点で通貨エクスポージャーの構造が異なります。BOXX・GBILも超短期国債の性格を持ち、満期やリスクの性格が異なります。新興国債券へのエクスポージャーを望みつつ通貨エクスポージャーの方式を比較したい場合は、ドル建て新興国債券であるEMBも併せて検討できます。

EMLCに投資する前に確認しておきたいポイントです。新興国の現地通貨建て債券という特性上、為替リスクと信用リスクを併せて理解する必要があり、分配や国の分散度も併せて確認することをおすすめします。

新興国通貨の下落局面や金利上昇局面では価格変動が大きくなる可能性があり、個別の国の信用・政治問題にも注意が必要です。ドル高局面では相対的に低調になる可能性も念頭に置く必要があります。

ドル建て債券とは異なる分散効果を求める投資家に向いており、為替リスクを許容できるかどうかが重要な判断基準です。新興国の金利・通貨の見通しを継続的に点検する姿勢が推奨されます。