ブルームバーグ商品指数をベンチマークとし、さまざまな商品先物に分散してエクスポージャーを得るcommodity ETFです。エネルギー・金属・農産物・畜産物など複数の経済セクターの先物契約を組み入れています。

ポートフォリオに商品の分散効果とインフレヘッジの性質を加えたい投資家に適しています。

グラニットシェアーズが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

ブルームバーグ商品指数に含まれる複数の商品先物市場にエクスポージャーを持ちつつ、単純な指数連動を超え、米国短期国債などの優良債券を担保として活用するキャッシュ管理戦略を併用することで超過収益の獲得を目指します。一般的な1099税務書類を発行するため、K-1書類と比較して税務処理が簡便な仕組みです。

• K-1書類ではなく1099書類を発行するため税務処理が簡便
• エネルギー・金属・農産物・畜産物など複数セクターの先物に分散

運用資産（AUM）は$161.8Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.25%です。

同種のcommodity広範分散カテゴリーであるPDBC・BCI・CMDT・SDCI・NBCMと比較すると、信託報酬・分配率などで違いが見られ、運用会社ごとのキャッシュ管理戦略のアプローチにも差があります。

商品価格はサプライチェーンの状況や地政学要因、米ドルの強弱によって上下動を繰り返す流れを見せており、株式・債券との相関が低い資産クラスの特性を維持しています。

インフレヘッジ需要とポートフォリオ分散を目的とした資金流入がcommodity ETF全般の資金フローに影響を及ぼす環境が続いており、地政学的な課題が注目されるたびに市場関心が高まったり落ち着いたりする傾向が見られます。

複数セクターのcommodity分散と簡便な税務処理が強みですが、commodity特有の大きな価格変動性と先物のロールオーバーコストには留意が必要です。

表に示されているPDBC・BCI・CMDT・SDCI・NBCMはいずれも、広範なcommodity先物に分散してエクスポージャーを取る同種カテゴリーのETFであり、運用会社ごとのキャッシュ管理戦略や信託報酬水準、分配方針に違いがあります。commodity全般ではなく特定のセクターに集中したい場合は、エネルギーセクターのUSO、金実物ベースのGLD、貴金属・産業金属の比重が大きいDBBのようなテーマ型のcommodity ETFも比較対象になり得ます。

COMBへの投資前に確認すべきポイントです。commodityの分散効果はありますが、変動性と先物構造の特性はあらかじめ理解しておく必要があり、他の資産クラスとの相関関係も併せて確認する必要があります。

商品価格は地政学的課題やサプライチェーンの変動要因に敏感に反応し短期的な変動性が大きく、先物のロールオーバー過程で生じるコストも長期のリターンに影響を及ぼす可能性があります。

ポートフォリオ分散とインフレヘッジを目的としたcommodityエクスポージャーを求める投資家に適した選択肢であり、同種のETFとは信託報酬・税務構造・分配方針を比較したうえで選択することが推奨されます。