ローン担保証券の中間信用格付トランシェに集中投資するアクティブ債券ETFです。最上位トランシェより一段階下の格付に投資し、より高い利回り収入を追求します。

CLOの中間格付ゾーンで高い利回り収入を得たい一方で、それに伴う信用リスクを引き受けられるインカム志向の投資家に適しています。

エルドリッジが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

資産の大部分を中間信用格付水準のローン担保証券の中間トランシェに投資します。最上位トランシェより信用格付が低い分、より高い利回り収入を追求し、ファンドマネージャーが信用と構造を厳選してリスクを管理します。

• CLOのBBB・BBの中間トランシェに集中投資
• 最上位トランシェより高い利回り収入を追求

運用資産（AUM）は$787.8Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.50%です。

最上位格付CLO ETFと異なり、中間格付トランシェに投資するため利回り収入は高いものの、信用格付が低い分、債務不履行・信用リスクは大きくなります。

CLOの中間トランシェは、原資産ローンの信用環境や景気動向に敏感に反応します。景況が良好な局面ではスプレッド縮小により相対的に堅調に推移する傾向がありますが、信用不安が強まる局面では、中間格付特有の特徴としてボラティリティが大きく拡大する可能性があります。

高い利回り収入を求めるインカム需要が強い局面では、中間格付CLO ETFに資金が流入する傾向があり、信用リスク回避心理が強まれば、最上位格付CLO ETFへ資金が移動することもあります。

中間格付CLOトランシェで高い利回り収入を追求できる点が強みであり、信用リスク・流動性・経費負担が弱みとなります。

表に記載されているJAAA・PAAA・CLOAなどは、最上位格付のCLOトランシェに投資するETFであり、信用リスクはより低くなります。CLOの中間格付により多く投資したい場合は、中上位格付CLOのJBBB、幅広なCLOのCLOX、アクティブCLOのICLOなども併せて比較できます。これらは信用格付や運用方式、経費に違いがあるため、リスク許容度に合わせて選択することをお勧めします。

CLOZへの投資前に確認すべきポイントです。中間格付CLO ETFとして、信用リスク・流動性・経費水準・運用方式を事前に併せて確認することが重要です。

中間格付トランシェの組入比率が高いため、景気悪化や信用ストレス局面では債務不履行・価格下落リスクが大きくなります。ストラクチャード・クレジットの特性上、市場ストレス時には流動性が低下する可能性があり、アクティブ運用の経費もリターンを一部圧迫する可能性があります。

CLOの中間格付ゾーンで高い利回り収入を得たい一方で信用リスクを引き受けられるインカム志向の投資家に適したアクティブETFです。信用リスクを抑えたい場合は最上位格付CLO ETFが、高い利回り収入を重視する場合はCLOZが選択肢となります。