2035年に満期を迎える米国の投資適格社債を時価総額加重で保有する、満期指定型の債券ETFです。満期到来時に元本が償還され、ファンドが清算される点が、一般的な債券ETFと異なる最大の特徴です。

特定の満期時点に合わせたキャッシュフローや、債券のラダー戦略を求める投資家に適しています。

インベスコが運用するパッシブ(指数連動)型のETFです。

2035年に満期を迎える、または実効満期がその年にあたる米ドル建て投資適格社債を組み入れ、指数に連動します。満期指定型の構造のため、時間の経過とともにデュレーションが徐々に短くなり、満期の年に保有債券が償還されると、残りの資産が投資家に返還されてファンドが清算されます。

• 個別債券の満期の確実性とETFの分散効果を組み合わせた構造
• 債券ラダーの構築に活用しやすい年限別シリーズ

運用資産総額は$410.7M規模で、総経費率は年0.10%です。

満期が定められた構造により、保有期間が長くなるほどデュレーションが短くなり、金利感応度が徐々に低下する点が、一般的な社債ETFとの違いです。

社債ETFは政策金利の方向や信用スプレッドの変化に応じて価格が動き、満期指定型の構造上、満期に近づくほど価格変動が緩やかになる傾向があります。短期的な値動きは、金利環境によって変動が大きくなる場合があります。

特定の満期時点に合わせた債券需要やラダー戦略の需要から資金が流入しており、金利環境が安定すると、投資適格社債への資金流入が増える傾向があります。市場の変動期には、投資適格債が相対的な逃避先として活用されることもあります。

満期の確実性と投資適格債への分散が強みで、信用リスクや金利リスク、満期後の再投資の負担が弱みです。

同じ社債カテゴリーの比較対象として表に掲載しているLQD・USIG は、満期の制限がなく幅広い投資適格社債に投資する広範なETFです。USHY・HYG・SPHY はハイイールド社債に投資し、信用リスクと分配金がより高くなります。同じ満期指定型シリーズには、隣接する満期年に連動するBSCY があり、債券ラダーを構築する際に併せて活用できます。

BSCZ に投資する前に確認しておきたいポイントです。満期指定型の債券ETFは一般的な債券ETFと構造が異なるため、目標とする満期年、信用格付け、金利環境、為替リスクを事前によく確認することが重要です。

金利上昇と信用スプレッドの拡大が、満期前の価格変動の主な要因です。投資適格であっても、景気後退局面では発行体の信用悪化により損失が生じる可能性があります。

特定の満期時点に合わせた債券投資やラダー戦略を求める投資家に適したETFです。満期に制限のない分散を望むならLQD・USIG、より高いリターンに伴うリスクを許容できるならハイイールドETFもあわせて検討できます。