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決算分析 셔윈윌리엄스($SHW) 2025년 3분기 실적 분석: 매출 상회, 조정 EPS는 예상 하회
실적 한눈에
좋았던 점
매출 성장 3분기 68억 6,000만 달러로 전년 대비 7.9% 증가, 예상 상회
전 부문 성장 페인트 스토어 +4.7%, 소비자 브랜드 +21.7%, 퍼포먼스 코팅스 +8.8%
주주환원 3분기 배당과 자사주 매입으로 7억 4,900만 달러 환원
세 부문이 함께 성장한 점이 이번 분기의 중심입니다. 동일점포 매출은 3.9% 늘어 전년 동기 3.6%보다 나아졌고, 조정 상각전영업이익(EBITDA)도 14억 340만 달러로 3.3% 증가했습니다.
아쉬운 점
조정 EPS 3.63달러로 예상 3.69달러에 0.06달러 미달
총이익률 47.8%로 전년 동기 49.2%에서 하락, 원재료·공급망 비용 부담
소비자 브랜드 그룹 부문 이익 1억 4,620만 달러로 7.1% 감소, 마진 15.6%
순이익은 8억 2,100만 달러로 전년 동기보다 1.5% 줄었습니다. 경영진은 원재료와 공급망 관련 비용, 제품 구성, 수비닐 인수에 따른 희석을 총이익률 하락의 원인으로 설명했습니다.
회사는 뭐라고 했나
기저 수요가 둔한 가운데서도 당사는 신규 고객을 확보하고 고객 지출 비중을 키우며 세 개 보고 부문 모두에서 가이던스 수준 이상의 매출 성장을 이뤘습니다. 이는 우리 솔루션이 고객에게 주는 차별적 가치와 생산성이 뒷받침한 결과입니다." — Heidi G. Petz, Chair, President and Chief Executive Officer
고객 심리와 우리가 추적하는 선행 지표들은 올해 남은 기간과 2027년까지 수요가 둔할 것임을 가리킵니다." — Heidi G. Petz, Chair, President and Chief Executive Officer
하이디 G. 펫츠(Heidi G. Petz) 회장 겸 최고경영자는 기저 수요가 둔한 환경에서도 세 부문 모두 가이던스 수준 이상의 매출 성장을 냈다고 평가했습니다. 회사는 연말까지 수요 부진이 이어질 것으로 보면서 매출 전망은 그대로 두고 조정 주당순이익 범위를 좁혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출은 예상을 웃돌았지만 조정 주당순이익이 예상에 미달했고, 총이익률이 전년 49.2%에서 47.8%로 낮아진 점이 확인됐습니다. 경영진이 올해 남은 기간과 2027년까지 수요가 둔할 것으로 본 점도 함께 나왔습니다.
어닝콜 핵심요약
셔윈윌리엄스の決算説明会の要点をまとめました。
내년에도 원자재값 상승이 이어지고, 그 부담이 상반기에 몰립니다. 가격 인상과 비용 절감으로 맞서야 하는 상황입니다.
현재 가시성을 감안하면 내년 원자재 물가 상승률은 한 자릿수 초중반이 될 것으로 보이며, 그 부담은 상반기에 가장 크고 하반기에 누그러질 전망입니다.
USTが악재と見る理由원가 부담이 상반기에 몰려 마진을 눌러서요
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Given our current visibility, we expect raw material inflation to be in the low to mid-single digit range for 2027, with the largest year-over-year impact in the first half of the year before moderating in the second half.
매출은 늘었지만 그만큼 이익이 따라오지 못했습니다. 회사는 비용을 줄이는 작업에 속도를 내겠다고 밝혔습니다.
동시에 우리는 이번 분기 매출이 이익으로 이어지는 정도가 우리 기준에 못 미쳤다는 점을 인정하며, 회사 전반의 효율을 높이기 위해 속도를 내 이어가겠습니다.
USTが악재と見る理由매출이 늘어도 이익이 덜 붙어서요
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At the same time, we acknowledge that the sales to earning conversion in the quarter was below our standards, and we will continue to act with urgency to drive greater efficiency throughout the organization.
가격 인상이 예정대로 시장에 퍼지고 있습니다. 그 효과가 내년 상반기까지 커지면 원가 부담을 덜 수 있습니다.
9월 1일 발효된 8% 가격 인상은 계획대로 진행되고 있으며, 내년 상반기에는 우리의 통상적인 실현 범위까지 확대될 것으로 예상합니다.
USTが호재と見る理由가격 인상 효과가 내년까지 커져서요
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The 8% price increase that became effective September 1st is tracking as planned and is expected to ramp up to our historical realization range in the first half of next year.
산업용 코팅 부문에서 새 거래처를 따내는 속도가 역대급입니다. 이 물량이 이어지면 실적을 받쳐 줄 수 있습니다.
그 흐름이 계속될 것으로 봅니다. 결국 강함을 보여주는 지표는 퍼포먼스 코팅 부문에서 우리가 거두고 있는 사상 최대 수준의 신규 수주라고 할 수 있습니다.
USTが호재と見る理由새 수주가 물량 증가로 이어져서요
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We do expect that to continue, and I think ultimately the barometer of strength is our successful, I would tell you, record high new business wins that we're seeing on the PCG side.
免責事項： 本コンテンツは参考資料であり、投資勧誘ではありません。すべての投資の責任は投資家ご本人にあります。
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