실적분석 2026년 8월 4일

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ($AMD) 2026年第2四半期決算分析 — 売上高・調整済みEPSは予想上回るも時間外で軟調

決算成績表

売上高: 115.36億ドル (前年同期比 +50%, 予想 113.05億ドル) ✅ Beat

EPS(1株当たり利益): 調整済みベース 1.66ドル (予想 1.61ドル) ✅ Beat · GAAPベース 1.38ドル

ガイダンス: 新規提示 — 2026年第3四半期売上高 約130億ドル(±3億ドル)、調整済み売上総利益率 約56%

株価反応: 時間外 -7.73% ($478.5) — 韓国時間 08-05 06:00 時点

好調だった点

データセンター急成長: 第2四半期売上高 67.18億ドル、前年同期比 +107%

予想を上回る決算: 調整済み1株当たり利益 1.66ドル・売上高 115.36億ドルでコンセンサス突破

収益性の改善: 調整済み営業利益 30.94億ドル、営業利益率 27%

データセンター部門が全社売上高の58%を占め、会社成長を事実上牽引しました。EpycサーバープロセッサとInstinctアクセラレータの需要がともに強く、前年同期比で売上高は2倍以上に拡大しました。前年同期は米国政府によるInstinct MI308の輸出規制で80億ドル規模の在庫関連コストが計上され、比較基準が低かった点も前年比の拡大幅を大きくしました。

調整済みベースの売上総利益率は56%で、前四半期比1ポイント、前年同期比13ポイント上昇し、調整済み純利益は27.60億ドル(2026年第2四半期)で前年同期比253%増加しました。クライアント(PC)事業もRyzen需要に支えられ30.62億ドル、前年同期比23%成長し、データセンター以外の柱としても機能しました。現在の時価総額は {{MARKET_CAP}} で、従業員数は {{EMPLOYEES}} です。

不調だった点

ゲーム事業急減: ゲーム部門売上高 7.79億ドル、前年同期比 -31%

上振れ幅は限定的: 調整済み1株当たり利益は予想比0.05ドル超えにとどまる

現金創出力の鈍化: フリーキャッシュフロー 15.58億ドルで前四半期比減少

ゲーム事業はSemi-Custom(カスタムチップ)向け売上高の減少により、前年同期比で大きく落ち込みました。クライアントとゲームを合算した部門売上高は38.41億ドルで前年同期比6%増にとどまり、データセンター好調と対照的な弱いリンクとして残りました。

売上高・調整済み1株当たり利益はいずれも予想を上回りましたが、上振れ幅は小さく、発表前に株価がすでに大きく上昇していた状態でした。フリーキャッシュフローは15.58億ドルで前四半期の25.66億ドルから減少し、設備投資・運転資金の負担増も重しとなる要因です。第3四半期売上高ガイダンス中央値(約130億ドル)は前年同期比で約41%・前四半期比で約13%の成長ですが、すでに高まった期待を超えるには十分ではないとの解釈が出る可能性があります。

会社は何を述べたか

経営陣は、今回四半期を記録的な売上高と収益性を達成した「素晴らしい四半期」と評価し、下半期もEpyc需要の加速、Instinct採用拡大、Heliosプラットフォームの本格立ち上がりを成長軸として示しました。最高財務責任者(CFO)は、データセンターが会社売上高の半分以上を占めたとしたうえで、2026年下半期にデータセンター販売がさらに加速し、全社の売上成長と利益拡大を牽引すると説明しました。

第3四半期ガイダンスは売上高約130億ドル(±3億ドル)と、調整済み売上総利益率約56%を新たに示す形です。前回見通しとの上振れ・下振れ比較に関する記述はプレスリリースにはなく、人工知能需要の拡大と顧客可視性の改善を根拠に、中長期的な売上・利益成長への自信を強調するトーンが強い内容でした。市場は当四半期の予想上振れと下半期に対する強気姿勢は認めつつも、すでに株価に反映された期待に対して「追加サプライズ」が小さいとの反応を示したと見られます。

市場の反応と今後のポイント

決算そのものは売上高・調整済み1株当たり利益とも予想を上回ったものの、上振れ幅は小さく、発表直前の株価がすでに急騰していた状態から「好材料出尽くし」の売りが発生した流れと解釈されます。ゲーム事業の逆行とフリーキャッシュフロー鈍化、そして第3四半期ガイダンスが成長継続を示す中でも期待水準を大きく超えられなかった点が、時間外軟調の背景として読み取れます。

第3四半期データセンター売上高が経営陣発言どおりに加速するか、ガイダンス中央値(約130億ドル)達成の可否を確認します。

HeliosラックとInstinct新製品の実際の展開・売上貢献が下半期に数字として現れるかを見極めます。

ゲーム・Semi-Custom事業の不振が続くか、フリーキャッシュフローが再び回復するかも併せて点検します。