실적분석 2026년 8월 18일

Renew Energy Global ($RNW) Analisis Kinerja Kuartal Pertama Tahun Fiskal 2027 — Pendapatan di Bawah Ekspektasi · Pemeliharaan Panduan · Saham Stabil dalam Perdagangan Ekstensi

Kartu Hasil Kinerja

Pendapatan: US$506 juta (+16% year-on-year, estimasi US$41,239 miliar) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): US$0,17 dasar berdasarkan standar akuntansi internasional (tidak dapat dibandingkan langsung dengan estimasi penyesuaian US$11,62 karena perbedaan basis)

Panduan: Dipertahankan — EBITDA adj. tahun fiskal 2027 sebesar ₹103,0–109,0 miliar, arus kas bagi pemegang saham ₹18,0–22,0 miliar (konstruksi 1,6–2,4 GW)

Reaksi Harga Saham: -0,21% dalam perdagangan ekstensi (US$6,81) — per 18 Agustus pukul 20:15 WIB

Hal yang Positif

Pertumbuhan Total Pendapatan: Total pendapatan US$506 juta, +16% dibandingkan US$435 juta di periode yang sama tahun sebelumnya

Ekspansi Kapasitas Operasional: Kapasitas beroperasi sekitar 13,1 GW pada akhir kuartal, +17% secara tahunan

Penjualan Eksternal Manufaktur: Penjualan eksternal modul & sel mencapai US$177 juta, +26% secara tahunan

Kapasitas operasional dan penjualan eksternal modul & sel tumbuh bersama, sehingga ekspansi tidak hanya bertumpu pada penjualan listrik. Selama kuartal, 616 MW mulai beroperasi, dan setelah penutupan kuartal tambahan 466 MW tenaga surya juga sudah beroperasi.

Hal yang Kurang Memuaskan

Pendapatan di Bawah Ekspektasi: Total pendapatan US$506 juta versus estimasi US$41,239 miliar

Penurunan Faktor Kapasitas: Faktor kapasitas tenaga surya turun menjadi 22,4% dari 24,6% pada tahun sebelumnya

Penurunan Arus Kas Bagi Pemegang Saham: Arus kas bagi pemegang saham US$136 juta, turun dari US$162 juta pada tahun sebelumnya

Faktor kapasitas baik tenaga surya maupun tenaga angin lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya, sehingga pertumbuhan penjualan listrik tidak mampu mengimbangi penambahan kapasitas. Dengan meningkatnya pembayaran bunga dan pokok utang, arus kas bagi pemegang saham pun ikut berkurang, dan selisih antara total pendapatan konsensus dan yang dilaporkan membuat ekspektasi pasar perlu dikalibrasi ulang.

Apa yang Disampaikan Perusahaan

Perusahaan menyatakan bahwa pada tahun fiskal 2027 mereka akan tetap menyelesaikan konstruksi 1,6–2,4 GW serta mempertahankan panduan EBITDA adj. dan arus kas bagi pemegang saham. Dengan asumsi kondisi cuaca dan sumber daya serupa dengan tahun fiskal sebelumnya, kontribusi keuntungan dari divestasi aset serta penjualan eksternal modul & sel telah diperhitungkan dalam proyeksi.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Karena harga saham berada di kisaran yang berdekatan dengan penawaran akuisisi sebesar US$7,02 per saham, pergerakan harga tampak lebih banyak terikat oleh kemajuan transaksi dibandingkan angka-angka kinerja.

Memantau kecepatan penyelesaian konstruksi 1,6–2,4 GW pada tahun fiskal 2027.

Mengamati apakah kontribusi EBITDA adj. dari manufaktur modul & sel (sudah tercermin dalam panduan sebesar ₹10–12 miliar) tetap berada di jalurnya.

Memantau jadwal persetujuan akuisisi melalui mekanisme rapat umum pemegang saham serta komposisi pilihan tunai US$7,02.