실적분석 2026년 8월 26일

Analisis Kinerja Abercrombie & Fitch ($ANF) Kuartal II Tahun Fiskal 2026 — Pendapatan & EPS Melampaui Ekspektasi, Prospek Tahunan Dinaikkan, Saham Menguat di Perdagangan Setelah Jam Bursa

Lembar Kinerja

Pendapatan: 1,267 miliar dolar AS (+5% secara tahunan, estimasi 1,247 miliar dolar AS) ✅ Melampaui

EPS (Laba Per Saham): $4,17 (estimasi $1,96) ✅ Melampaui

Panduan: Ditingkatkan — EPS terdilusi tahunan 13,10–13,60 dolar AS (sebelumnya 10,20–11,00 dolar AS), pertumbuhan pendapatan sekitar 5% (sebelumnya 3–5%)

Reaksi Harga Saham: +9,27% di perdagangan setelah jam bursa ($119) — per 26 Agustus pukul 20:48 Waktu Korea

Hal-hal Positif

Pertumbuhan 15 kuartal berturut-turut: Penjualan bersih 1,267 miliar dolar AS, rekor tertinggi untuk kuartal II

Abercrombie +8%: Pertumbuhan merata di seluruh merek dan wilayah, Hollister juga tumbuh +2%

Panduan Tahunan Ditingkatkan: EPS terdilusi 13,10–13,60 dolar AS, pembelian kembali saham ditingkatkan menjadi minimal 500 juta dolar AS

Pendapatan di wilayah Amerika tumbuh 5%, sedangkan kawasan Asia-Pasifik naik 19%, sehingga pertumbuhan wilayah berjalan merata. Margin operasional sebesar 19,9% melampaui panduan internal perusahaan (sekitar 10%) secara signifikan, dan perusahaan menyampaikan bahwa margin serta laba per saham melampaui panduan meskipun memperhitungkan efek pengembalian tarif. ## Hal-hal yang Perlu Diperhatikan

Penjualan Toko Serupa (Comparable Store Sales) Stagnan: Di tengah pertumbuhan pendapatan keseluruhan +5%, pertumbuhan toko-toko yang sudah ada terhenti.

Hollister Toko Serupa -3%: Toko serupa di Eropa, Timur Tengah, dan Afrika juga turun 4%.

Pengembalian Tarif 1,75 dolar AS: Bagian besar dari EPS terdilusi sebesar 4,17 dolar AS bersifat satu kali (one-off).

Jika pertumbuhan semakin bergantung pada pembukaan toko baru dan ekspansi wilayah, lajunya dapat melambat tanpa pemulihan toko-toko yang sudah ada. Panduan tahunan juga masih memasukkan pengembalian tarif (sekitar 2,10 dolar AS), sehingga pasar perlu kembali mengkaji pada kuartal berikutnya apakah laba bisnis inti (di luar pengembalian) sesuai dengan ekspektasi pasar. ## Apa yang Disampaikan Perusahaan

Chief Executive Officer Fran Horowitz menjelaskan bahwa pertumbuhan 15 kuartal berturut-turut tersebut dihasilkan dari fokus pada produk, pemasaran, dan pengalaman pelanggan, serta bahwa margin operasional dan laba per saham melampaui panduan internal meskipun tidak memperhitungkan pengembalian tarif. Di balik penyesuaian panduan pendapatan dan margin tahunan, terdapat kinerja paruh pertama serta komitmen terhadap kemitraan, distribusi, dan ekspansi kategori, namun pasar membedakan antara pengembalian satu kali dan pertumbuhan bisnis inti dalam membaca hasil ini. ## Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Kuatnya perdagangan setelah jam bursa mencerminkan sekaligus beberapa faktor: pendapatan yang melampaui estimasi, peningkatan panduan tahunan dan kuartal III, serta perluasan pembelian kembali saham. - Memastikan apakah margin dan EPS terdilusi kuartal III (di luar pengembalian tarif) dapat stabil dalam kisaran panduan internal

Memantau penjualan toko serupa dan pemulihan kinerja Hollister

Menilai kecepatan eksekusi pembelian kembali saham tahunan minimal 500 juta dolar AS serta dampaknya terhadap penurunan jumlah saham beredar