실적분석 2026년 8월 4일

Gilead Sciences ($GILD) — Análisis de resultados del 2.º trimestre de 2026: ingresos y pérdida por acción ajustada superan estimaciones; subida de la guía del negocio subyacente, pero leve caída en operaciones extendedas

Cuadro de resultados

Ingresos: 7.803 millones de dólares (+10 % interanual, estimación de 7.395 millones) ✅ Superó

BPA (beneficio por acción): pérdida por acción ajustada de 6,75 dólares (estimación: pérdida de 7,25 dólares) ✅ Superó · pérdida por acción según PCGA de 8,45 dólares

Guía: al alza — ingresos por productos de 2026 (excluido Veklury) elevados a 29.800–30.100 millones de dólares; pérdida por acción ajustada mejorada a 0,65–0,30 dólares (frente a la pérdida anterior de 1,05–0,65 dólares)

Reacción bursátil: -1,00 % en operaciones extendedas (133,9 $) — datos a las 05:56 hora coreana del 05-08

Aspectos positivos

Cartera de VIH: ingresos del 2.º trimestre de 5.700 millones de dólares, +12 % interanual

Crecimiento de productos clave: Biktarvy 3.800 millones (+7 %), Descovy 967 millones (+48 %), Trodelvy 457 millones (+26 %)

Subida de la guía del negocio subyacente: elevación tanto del extremo superior como del inferior de la previsión anual de ingresos por productos (excluido Veklury)

La fortaleza de Gilead sigue residiendo en su negocio de tratamiento y prevención del VIH (VIH). En el 2.º trimestre, los ingresos de la cartera de VIH ascendieron a 5.700 millones de dólares, un 12 % más, y su producto estrella, Biktarvy, creció un 7 % impulsado por el aumento del precio medio de venta y la expansión de la demanda. Descovy, vinculado a la profilaxis preexposición (PrEP), se disparó un 48 %, y Yeztugo (lenacapavir) se posiciona rápidamente con 232 millones de dólares en ingresos.

En oncología, Trodelvy registró 457 millones de dólares, un 26 % más gracias al aumento de la demanda, y la cartera de enfermedades hepáticas creció un 10 % apoyada en Livdelzi. Reflejando esta dinámica, la compañía elevó la guía de ingresos por productos de 2026 (excluido el tratamiento contra la COVID-19, Veklury) hasta un rango de 29.800–30.100 millones de dólares y mejoró también la perspectiva anual de pérdida por acción ajustada frente a la cifra previa.

Aspectos negativos

Costes puntuales por adquisición de gran tamaño: aproximadamente 11.200 millones de dólares en gastos de I+D en proceso (IPR&D) generaron una pérdida neta en el trimestre cercana a 10.500 millones de dólares

Debilidad en terapia celular y Veklury: ingresos de terapia celular -14 %; Veklury cae un 81 % (23 millones de dólares)

Fuerte caída de caja: efectivo e inversiones a corto plazo de 3.200 millones de dólares, frente a los 10.600 millones de fin de año

En el 2.º trimestre, la pérdida diluida por acción según PCGA fue de 8,45 dólares y la pérdida ajustada, de 6,75 dólares. El resultado refleja el impacto, cercano a 9,08 dólares por acción, de los costes de I+D en proceso derivados de las adquisiciones de Acelyrin, Tubulis y Ouro Medicine, que inclinó fuertemente la cuenta de resultados hacia los números rojos con independencia del crecimiento del negocio principal. La pérdida neta total del periodo ronda los 10.500 millones de dólares.

La terapia celular (Yescarta y Tecartus) cayó un 14 % por la intensificación competitiva, y Veklury, ligado a la COVID-19, se desplomó un 81 % ante la menor hospitalización. El efectivo se redujo desde los 10.600 millones de dólares a fin de año hasta 3.200 millones a cierre de junio, afectado por adquisiciones, dividendos y recompras de acciones, y la guía anual de Veklury se recortó de 600 a 300 millones de dólares. La guía anual de pérdida por acción según PCGA también amplía su rango de pérdida frente a la cifra anterior por la inclusión de los costes de adquisición.

¿Qué dijo la compañía?

El consejero delegado, Daniel O'Day, valoró que los ingresos del negocio subyacente crecieron un 10 % interanual, impulsados por el tratamiento y la prevención del VIH, Trodelvy y Livdelzi. Apoyado en el crecimiento del 12 % de los ingresos de VIH y en la expansión del negocio de prevención, elevó la guía de ingresos del negocio subyacente para 2026 y destacó los avances clínicos, entre ellos tres aprobaciones de la FDA y tres resultados positivos de fase 3. Expresó su confianza en las oportunidades de lanzamientos adicionales en oncología y VIH durante la segunda mitad del año, con un tono en el que el crecimiento del negocio principal y el impulso del pipeline ocupan un lugar central. Ahora bien, las cifras de la guía ya incorporan en la previsión anual de pérdida el impacto de los costes de I+D en proceso ligados a la adquisición (unos 9,08 dólares por acción), por lo que cabe leer de forma conjunta la foto de la cuenta de resultados y la narrativa del negocio principal.

Reacción del mercado y claves a vigilar

Durante la sesión, la acción mostró fortaleza antes del anuncio y, tras el cierre, cedió ligeramente. Aunque los ingresos y la pérdida por acción ajustada superaron estimaciones y la guía del negocio subyacente se elevó, simultáneamente afloraron costes puntuales por adquisición cercanos a 9 dólares por acción, una fuerte pérdida según PCGA, una caída de caja y la debilidad de la terapia celular, lo que se interpreta como toma de beneficios. El negocio principal se mantiene sólido, pero la coexistencia del "relato de crecimiento" con los "costes de adquisición y el consumo de caja" impide que la tendencia se decante claramente en una dirección.

Comprobar si el impulso del tratamiento y la prevención del VIH se mantiene en el 3.º trimestre y seguir el avance de la revisión regulatoria de la formulación oral semanal de Yeztugo.

Evaluar la aceleración de prescripciones e ingresos de Trodelvy tras su aprobación en primera línea y si se modera el deterioro competitivo en terapia celular.

Revisar la recuperación de la generación de flujo de caja operativo tras la adquisición de gran tamaño y la ruta hacia la consecución de la guía anual de pérdida ajustada.