이 종목 사도 되나요? NOK (노키아), 이 종목 사도 되나요? — 8월 셋째 주 (34호)
＄NOK 노키아판정 보유대형주
보유오미주 AI 지금 들고 있는 만큼만 유지하고, 더 사지는 않는 구간입니다.
30초 요약
1재무는 빚이 거의 없고 현금이 1.6조 원 넘게 남는 튼튼한 상태이며 매출도 1년 전보다 13% 늘었습니다.
2다만 지난 실적에서 매출이 예상을 밑돌았고, 하필 그 매출이 이 회사를 사는 이유(인공지능용 광통신 장비)와 맞닿은 숫자였습니다.
3주가는 10.20달러 안팎으로 50일 평균선보다 9.8% 아래에 있어, 지금 올라타기에는 시점이 이릅니다.
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사야 한다 vs 사면 안 된다
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사야 한다
노키아는 1년 새 140% 오른 종목이고, 광통신과 인터넷 장비에 인피네라까지 붙어 AI 데이터센터 투자금이 몰리는 딱 그 자리에 서 있습니다.
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사면 안 된다
이야기는 좋습니다만, 지난 3년 동안 순이익이 해마다 45%씩 줄었고 손에 쥐는 현금 대비 주가는 89배입니다. 회사가 번 돈으로 주주 몫을 만들어내지 못하고 있습니다.
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사야 한다
그 숫자는 인피네라를 사면서 생긴 회계 처리와 구조조정 비용, 환율이 섞인 과거 장부입니다. 내년 기준으로 보면 주가수익배수가 21.9배에 이익은 19.6% 늘어날 자리이고, 빚은 거의 없고 순현금이 1조 6천억 원 수준입니다.
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사면 안 된다
내년 숫자는 증권사가 그린 그림일 뿐입니다. 실제로 나온 성적표는 이익은 27% 넘겼지만 매출이 1.66% 모자랐고, 하필 AI 이야기가 딛고 선 매출 쪽이 빠졌습니다.
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사야 한다
그 매출 감소는 중국 사업을 일부러 접으면서 나온 것입니다. 화웨이 가격 경쟁에 돈이 안 되던 시장을 스스로 정리한 것이라, 1년에서 1년 반 뒤에는 오히려 이익률이 올라갑니다.
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사면 안 된다
접는 데 드는 비용이 먼저 나가고, 지금 순이익률은 3.4%뿐이라 완충 장치가 없습니다. 매출은 오늘 사라지고 이익은 나중에 온다는 약속만 남습니다.
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사야 한다
그 사이에 실체도 나왔습니다. 노키아가 투자한 엔스케일이 미국 상장을 신청했고 계약된 매출만 71조 원 규모입니다. 통신사 투자는 제자리인데 데이터센터 투자만 커지는 흐름은 분명합니다.
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사면 안 된다
그런데 차트는 정반대를 말합니다. 50일 평균선보다 9.8% 아래에 있고 한 주에 5.1%, 석 달에 28% 빠졌으며, 기관 보유 비중은 15.27%로 오히려 줄고 있습니다.
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사야 한다
오히려 그래서 지금이 자리입니다. 200일 평균선 9.44달러가 아직 우상향이고, 증권사 평균 목표가는 12.85달러인데 현재가는 10.20달러입니다.
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사면 안 된다
9.44달러 바로 위에서 사는 건 함정문 위에 서는 것과 같습니다. 하루 변동폭이 주가의 5.6%라 흔들림만으로도 손절선에 닿고, 선이 깨지면 8달러까지 20% 더 열립니다.
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사야 한다
손절선을 9.35달러로 두면 잃는 폭은 8%이고, 확인하고 들어가겠다며 11.32달러를 기다리면 11% 비싸게 사는 셈입니다.
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사면 안 된다
그 11%는 틀리지 않기 위해 내는 값입니다. 10.20달러에서 지킨 돈으로는 11.50달러를 살 수 있지만, 8달러에서 잃은 돈으로는 아무것도 못 삽니다.
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사야 한다
그러니 지금 가진 만큼은 그대로 들고 가되, 10.20달러 위에서는 더 사지 않는 것이 답입니다.
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사면 안 된다
저도 그 선은 같습니다. 다음 성적표에서 광통신 매출이 실제로 늘어나는지 확인하기 전까지는 늘리지도 팔지도 않는 것이 맞습니다.
매매 가이드
Hold 보유
사는 가격$10.20 (이 위에서는 추가 매수 금지, 추가는 $9.70~$9.90)
물러나는 선$9.35이 밑이면 정리
목표 가격$12.85
보유 기간 3~6개월 (다음 분기 실적이 결정 시점)
비중 투자금의 3% 안팎 (1,000만 원이면 30만 원). 추가 매수 없음
사야 한다는 쪽
요점
1인공지능 데이터센터에 들어가는 광통신·라우팅 장비로 회사의 정체성이 바뀌는 중이며, 인피네라 인수가 그 축입니다.
2빚이 자기자본의 16%뿐이고 현금이 빚보다 16억 달러 많아, 최악이어도 돈이 묶일 뿐 회사가 훼손되지는 않습니다.
3내년 주당순이익이 19.6% 늘어난다는 전망 기준으로 주가수익배수가 21.9배라, 지금 값은 비싸지 않습니다.
중국 사업 철수는 당장은 매출을 깎지만 1~2년 뒤에는 이익률을 올립니다. 통신사 투자는 정체된 반면 대형 데이터센터 투자는 계속 늘고 있어, 돈이 도는 쪽으로 사업 비중이 옮겨가는 중입니다.
사면 안 된다는 쪽
요점
1실제로 확인된 유일한 숫자는 매출 1.66% 미달이었고, 하필 인공지능 기대가 걸린 그 항목이 빗나갔습니다.
2이익의 질이 나쁩니다.
33년간 주당순이익이 매년 45% 줄었고, 투자한 돈이 벌어오는 수익률은 2.98%로 자금 조달 비용에도 못 미칩니다.
주가는 50일 평균선(11.32달러) 아래에 눌려 있고 추세 지표도 내림세이며, 최근 한 주 5.1%·한 분기 28% 빠졌습니다. 1년간 140% 오른 뒤라 되돌림이 더 이어질 수 있습니다.
그래서, 사도 되나요?
요점
1들고 있되 더 사지는 않습니다.
2지금 비중 3%가 적정선입니다 (1,000만 원이면 30만 원).
39.70~9.90달러로 내려오면 그때 조금 더 삽니다.
증권사 목표가 12.85달러는 이익률이 실제로 개선될 때 닿는 값입니다. 다음 분기 실적에서 광통신 매출이 확인되고 주가가 11.32달러 위에서 한 주를 마감하면, 그때 비중을 늘려도 늦지 않습니다.
핵심 데이터 한눈에
시가총액 / 기업가치
572억 달러 / 556억 달러
빚보다 현금이 16억 달러 많음
선행 주가수익배수 / PEG
21.9배 / 1.35
내년 이익 기준으로는 부담 없는 값
매출총이익률 / 순이익률
44.1% / 3.4%
영업 밑단에서 이익이 크게 새는 중
자기자본이익률 / 투하자본이익률
3.54% / 2.98%
자금 조달 비용에도 못 미치는 수익성
최근 1년 매출 / 증가율
1년 전보다 +13.0%, 직전 분기 대비 +8.5%
매출은 확실히 방향을 틀었음
주당순이익 증가율 (1년 / 3년)
-24.1% / 연 -45.2%
이익의 질이 이 종목의 최대 약점
부채비율 / 유동비율
0.16 / 1.51
망할 위험이 거의 없는 재무
배당 / 배당수익률
주당 0.17달러 / 1.68%
현금으로는 충분, 회계 이익으로는 부족
증권사 목표가 / 투자의견
12.85달러 / 2.19
완만한 매수 우위
주가 하락에 돈을 거는 물량(공매도)
유통 주식의 0.65%
급등을 밀어 올릴 연료는 없음
트리거·체크포인트
이러면 팔아야 합니다
한 주 마감 주가가 $9.35 아래면 — 전부 팝니다.
$9.44(200일 평균선)를 뚫고 내려가 다시 못 올라오면 — 목표를 $8.00으로 낮추고 정리합니다.
다음 분기에 광통신·데이터센터 매출 자체가 둔화되면 — 절반을 팝니다.
매출이 또 예상을 밑돌면 — 절반으로 줄입니다.
20일 평균선 $9.72 아래에서 한 주를 마감하면 — 추가 매수 계획을 접습니다.
이러면 더 담아도 됩니다
한 주 마감 주가가 $11.32(50일 평균선) 위면 — 더 담아도 됩니다.
추세 지표가 상승 전환하면서 주가가 $10.80을 회복하면 — 일부 추가 매수해도 됩니다.
다음 분기 실적에서 광통신 주문 증가가 숫자로 확인되면 — 더 담아도 됩니다.
중국 철수 관련 일회성 비용 규모가 예상보다 작게 확정되면 — 더 담아도 됩니다.
$9.70~$9.90 구간에서 반등이 나오면 — 계획대로 나눠서 더 사도 됩니다.
면책조항: 본 콘텐츠는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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