미국 주 및 지방정부, 기관에서 발행하는 채권에 투자하여 연방 개인소득세가 면제되는 수익을 제공하는 상품입니다. 지수를 단순히 추종하지 않고 시장 상황에 따라 비중을 조절하는 액티브 전략을 사용합니다.

절세 혜택을 누리면서 안정적인 현금 흐름을 원하는 고소득 투자자에게 적합합니다.

뱅가드가 2024년 출시한 패시브(지수 추종) 운용 방식의 ETF입니다.

자산의 상당 부분을 투자적격 등급 지방채에 투자하며, 수익률 제고를 위해 자산 일부를 하이일드 채권에 배분할 수 있는 유연성을 갖추고 있습니다. 평균 잔존 만기를 조절하여 금리 변동 리스크에 대응합니다.

• 액티브 펀드임에도 업계 평균 대비 낮은 보수
• 뱅가드의 광범위한 지방채 리서치 인프라 활용

운용자산(AUM)은 $1.5B(약 2조원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.12%입니다.

유사한 성격의 패시브 ETF인 MUB 나 VTEB 대비 액티브 운용을 통해 추가 수익을 노리면서도, 보수 수준은 다른 액티브 상품인 JMUB 보다 낮게 유지하여 비용 효율성을 추구합니다.

미국 연준의 금리 정책 변화에 따라 지방채 시장 전반의 가격이 민감하게 변동하고 있으나, 고소득층을 중심으로 비과세 혜택을 노리는 자금 수요는 여전히 꾸준하게 유지되는 흐름을 보입니다.

세금 부담이 높은 고액 자산가들과 기관 투자자들을 중심으로 자금 유입이 꾸준히 지속되고 있으며, 특히 경기 둔화 우려가 커지는 시기에는 안전자산으로서의 매력이 더욱 부각되는 양상을 보입니다.

연방세 면제라는 뚜렷한 절세 혜택과 뱅가드의 전문적인 액티브 운용 성과를 동시에 기대할 수 있는 상품입니다.

표에 보이는 VTEB 은 뱅가드의 대표적인 패시브 지방채 ETF로 더 낮은 보수를 제공하며, MUB 는 시장에서 유동성이 높은 표준 상품입니다. 특정 지역이나 만기에 집중하고 싶다면 단기 중심의 SUB 나 특정 지수를 추종하는 ITM, 또는 수익률 극대화를 노리는 하이일드 전략의 HYD 도 함께 고려할 수 있습니다.

미국 지방채 ETF는 포트폴리오의 전반적인 안정성을 높이고 절세 효과를 극대화할 수 있는 효율적인 수단입니다. 다만 액티브 펀드인 만큼 운용진의 전략에 대한 깊이 있는 이해가 선행되어야 합니다.

금리 인상기에는 채권 가격 하락 압력이 커질 수 있으며, 액티브 운용 결과가 시장의 벤치마크 지수 성과를 지속적으로 하회할 위험성도 투자 시 고려해야 할 중요한 요소입니다.

저렴한 비용으로 전문적인 지방채 관리를 받고자 하는 장기 투자자에게 적합한 코어 자산입니다. 비과세 혜택을 통해 세후 실질 수익률을 높이려는 전략적 접근이 유효합니다.