실적분석 유나이티드 파슬 서비스($UPS) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 예상 상회와 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
매출 6.7% 증가 229억 달러로 예상 221.84억 달러를 넘었습니다
국제 부문 호조 매출이 7.1% 늘고 영업이익률 14.9%를 지켰습니다
연간 전망 상향 조정 주당순이익 7.28달러, 조정 잉여현금흐름 61억 달러를 제시했습니다
세 부문이 모두 매출을 늘렸다는 점이 이번 분기의 뼈대입니다. 미국 내 사업은 개당 단가 인상으로 외형을 키웠고, 국제 부문은 일반회계와 조정 기준 모두 같은 영업이익을 냈습니다. 공급망 부문도 물류와 헬스케어 사업 확대로 매출이 두 자릿수로 늘었습니다.
아쉬운 점
미국 내 물동량 감소 일평균 1,562만 개로 전년 1,615만 개보다 줄었습니다
공급망 부문 이익 감소 조정 영업이익 2억7,400만 달러로 48.9% 줄었습니다
개당 원가 상승 미국 내 조정 기준 개당 원가가 5.5% 올랐습니다
공급망 부문의 일반회계(GAAP) 영업이익 감소(9,200만 달러, -82.5%)에는 영업권 손상 1억8,200만 달러가 반영됐습니다. 이 손상 비용은 조정 영업이익 산출 시에는 제외됩니다. 회사는 최대 고객의 계획된 물량 축소를 2026년 2분기에 마쳤지만, 효율화 프로그램은 2027년 4분기에야 끝날 예정입니다. 올해 이 프로그램 관련 비용으로 14억~16억 달러를 예상하고 있습니다.
회사는 뭐라고 했나
3분기 실적은 프리미엄 성장과 네트워크 효율 개선에 힘입어 사업 기반이 계속 강해지고 있음을 보여줍니다.
Carol Tomé, UPS Chief Executive Officer사업에서 확인되는 강세를 감안해 올해 전체 실적 전망을 상향합니다.
Carol Tomé, UPS Chief Executive Officer캐럴 토메(Carol Tomé) 최고경영자는 3분기 실적이 프리미엄 성장과 네트워크 효율 개선을 보여준다며, 사상 가장 자동화된 네트워크로 연휴 성수기를 맞는다고 밝혔습니다. 회사는 이번 강세를 근거로 4분기와 연간 전망을 함께 올렸습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 조정 주당순이익이 모두 예상을 웃돌았고 회사가 4분기와 연간 전망을 동시에 올렸습니다. 시간외 주가는 이 두 가지 재료에 반응했습니다.
어닝콜 핵심요약
유나이티드 파슬 서비스 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
아마존 물량을 일부러 덜어내 연말 전체 물량은 소폭 줄어든다. 다만 아마존을 빼고 보면 물량은 늘고 있다.
다만 아마존 물량이 줄어드는 과정이 마무리되는 중이라는 점을 기억하셔야 합니다. 그래서 4분기 전체 일평균 물량은 소폭 감소할 것입니다. 하지만 아마존을 빼고 보면 물량은 늘고 있습니다.
UST가 중립으로 본 이유아마존을 빼면 물량이 늘어서요
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But remember, we're wrapping the Amazon glide down. So total ADV will be down just slightly in the fourth quarter. But if you back out Amazon, it's growing.
아마존 물량이 빠지면서 좋은 고객만 골라 담는 효과(믹스)가 약해진다. 앞으로는 예년 수준으로 돌아가, 가격 인상 폭이 더 중요해진다.
아마존 물량 감소가 마무리되면 그 고객 구성 개선 효과도 줄어들어, 예년과 비슷한 수준으로 정상화될 것입니다.
UST가 중립으로 본 이유매출 구성 개선 효과가 줄어서요
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As we wrap the Amazon declines, that mix benefit will come down, and it'll normalize to something that's closer to historic levels.
아마존 물량을 덜어내 성수기에 빌리는 트레일러와 항공기, 임시 인력이 줄어든다. 그래서 성수기 원가 부담이 가벼워진다.
어려운 물량의 수위를 낮춘 덕분에, 빌리는 트레일러와 리스하는 항공기가 줄어듭니다.
UST가 호재로 본 이유성수기 임차·채용 비용이 줄어서요
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Because by bringing down the water level on some difficult volume, right? It means that we are renting less trailers, we're leasing less aircraft.
운전기사들을 회사 밖으로 보내는 프로그램에 든 큰 비용이 올해로 끝난다. 내년엔 그만큼 현금이 더 남지만, 연금에 넣는 돈은 현금으로 채워야 할 수도 있다.
내년으로 넘어가는 부분을 생각해 보시면 말씀하신 대로입니다. 운전기사 퇴직 프로그램의 현금 소요가 사라지기 때문에 잉여현금흐름이 개선될 것입니다.
UST가 호재로 본 이유퇴직 프로그램 현금지출이 끝나서요
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As you think about how that rolls into next year, you're absolutely right. The Driver Choice cash requirement goes away, which will drive an improvement in free cash flow.
자주 묻는 질문
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