실적분석 테바 제약($TEVA) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·주당순이익 모두 예상 상회, 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
핵심 신약 33% 성장 아우스테도(AUSTEDO)·아조비(AJOVY)·유제디(UZEDY) 합산 매출 약 11억 달러
매출총이익률 58.7% 조정 기준 전년보다 345bp 개선, 최근 10년 중 최고 분기
연간 전망 상향 매출 167억~170억 달러로 올리고 세 제품 목표도 모두 높였습니다
제품 구성이 신약 쪽으로 옮겨가면서 매출이 줄어도 이익은 늘어나는 구조가 뚜렷해졌습니다. 여기에 미국 신용평가 3사가 모두 투자등급으로 올렸고, 49억 달러 규모의 차환을 마치며 재무 부담도 완화됐습니다.
아쉬운 점
미국 제네릭 -39% 레날리도마이드 경쟁으로 미국 제네릭 매출이 7억 1,800만 달러에 그쳤습니다
영업이익 전망 하향 인수 개발비 1억 달러가 반영되며 조정 영업이익과 조정 상각전영업이익 전망이 낮아졌습니다
영업현금흐름 둔화 영업활동 현금흐름 2억 4,100만 달러로 전년 3억 6,900만 달러에 못 미쳤습니다
일반회계 기준 영업이익은 7억 1,400만 달러로 전년보다 줄었고, 유형자산 손상 2억 2,800만 달러와 법적 합의 충당금 2억 100만 달러가 반영됐습니다. 다발성 위축증 치료제 엠루솔민(emrusolmin) 2상은 무익성 중간 분석 결과 중단했습니다.
회사는 뭐라고 했나
이번 3분기의 강력한 성과는 성장으로의 전환이 실제로 작동하고 있다는 점과 테바가 얼마나 멀리 왔는지를 분명히 보여줍니다.
Richard Francis, Teva's President and CEO이번 성과에 지속된 마진 확대와 현금흐름 창출이 더해져 세 제품 모두의 2026년 매출 전망을 올릴 자신감이 생겼습니다.
Richard Francis, Teva's President and CEO리처드 프랜시스 최고경영자는 3분기 성과가 성장으로의 전환 전략이 실제로 작동함을 보여준다고 평가했습니다. 회사는 세 핵심 제품의 매출 전망을 동시에 올릴 만큼 마진 확대와 현금창출에 자신감을 보였고, 시장도 이를 가이던스 상향으로 받아들였습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 조정 주당순이익이 모두 예상을 넘고 연간 매출 전망까지 올라오면서 시간외 매수세가 붙었습니다.
어닝콜 핵심요약
테바 제약 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
새로 허가받은 조현병 치료제 WELTRUZA는 미국 저소득층 공보험(메디케이드) 등재가 늦어져 내년 상반기에는 매출이 거의 없습니다. 본격 매출은 내년 하반기부터 기대할 수 있습니다.
아시다시피 저희 환자는 대부분 메디케이드와 메디케어에 있는데, WELTRUZA를 쓰려면 메디케이드 보험 등재 목록에 올라야 하고 그것은 각 보험사가 정하는 것이라 시간이 걸립니다.
UST가 중립으로 본 이유보험 등재가 늦어 매출이 하반기에 몰려서요
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As you may be aware, we have the majority of our patients in Medicaid and Medicare. To get access to WELTRUZA, we have to get access on Medicaid's formularies. That is something which is limited by each plan.
회사는 구조조정으로 아낀 비용과 신약 매출 확대가 겹치면서 내년에는 매출 대비 남는 이익 비율이 더 높아질 것으로 봅니다. 줄어드는 제네릭 매출을 상쇄하고도 남는다는 설명입니다.
내년에는 구조조정 프로그램 효과가 온전히 반영되고 신약 성장이 이어지면서 제네릭 매출 감소를 상쇄하고도 영업이익률이 추가로 개선될 것으로 봅니다.
UST가 호재로 본 이유비용 절감과 신약 매출이 함께 늘어서요
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Looking ahead to 2027, we expect a further 180-220 basis points of improvement, driven by the full expected impact of our transformation program and continued innovative growth while compensating for generics revenue erosion.
자주 묻는 질문
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