토론토도미니언은행(TD) 2026년 2분기 실적 분석 — 조정 EPS 21% 급증, 전 사업부 호조

5월 28일 · 실적분석

EARNINGS REVIEW

토론토도미니언은행(TD) 2026년 2분기 실적 분석 — 조정 EPS 21% 급증, 전 사업부 호조

토론토도미니언은행(TD)의 2026 회계연도 2분기 조정 EPS는 C$2.38로 전년 대비 21% 급증하며 컨센서스 C$2.25를 상회했습니다. 캐나다 개인·상업은행이 2분기 사상 최대 실적을, 자산관리·자본시장 부문도 두 자릿수 성장을 기록했고 대손충당금은 C$10억으로 감소했습니다. 보고 EPS는 전년 일회성 차익 기저효과로 줄었으나 조정 실적은 전 사업부 호조였으며, 미국 AML 시정 비용(연 US$5억)이 잔존 부담으로 남았습니다.

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한줄 요약

조정 EPS(주당순이익)가 전년 대비 21% 급증하며 시장 예상을 웃돌았고, 캐나다 개인·상업은행이 2분기 사상 최대 실적을 기록하는 등 전 사업부가 고르게 성장했습니다.

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실적 성적표

토론토도미니언은행(TD)의 2026 회계연도 2분기(2026년 4월 말 마감) 실적입니다. 모든 수치는 캐나다 달러(C$) 기준입니다.

▸ 조정 EPS: C$2.38 (예상 C$2.25 대비 상회, 전년 C$1.97 대비 +21%) ✅ Beat

▸ 조정 순이익: C$42억 (전년 C$36억 대비 +15%)

▸ 조정 매출: C$160억 (전년 C$151억 대비 약 +6%)

▸ 대손충당금(PCL, 부실 대비 적립금): C$10억 (전년 C$13억에서 감소) ✅ 개선

▸ 보통주자본비율(CET1, 자본 건전성 지표): 14.3% (업계 최상위 수준의 견조한 자본력)

> ※ 회계상 EPS는 C$2.43으로 전년 C$6.27보다 크게 줄어든 것처럼 보이지만, 이는 전년 동기에 찰스슈왑 지분 매각에 따른 일회성 대규모 차익이 포함됐던 기저효과 때문입니다. 실제 영업 실적을 보여주는 조정 기준으로는 21% 성장으로, 시장은 조정 수치에 주목했습니다.

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좋았던 점

캐나다 P&C 사상 최대 · 자산관리 +18% · 자본시장 +46%

캐나다 개인·상업은행(P&C)이 순이익 C$19억으로 전년 대비 15% 늘며 2분기 기준 사상 최대 실적을 기록했습니다. 매출은 5% 성장했습니다.

자산관리·보험 부문은 순이익 C$8.37억으로 18% 증가했고, 운용자산이 사상 최고치를 경신했습니다.

자본시장(Wholesale Banking) 부문은 순이익 C$6.12억으로 보고 기준 46%(조정 기준 38%) 급증했고, 자기자본이익률(ROE) 14.5%를 기록했습니다.

미국 사업도 회복 흐름이 뚜렷했습니다. 조정 순이익이 미화 기준 12% 늘어난 C$9.6억(US$7.02억)을 기록했고, 조정 ROE가 9.6%로 130bp(1.3%포인트) 개선됐습니다. 조정 기준 4개 분기 연속 플러스 영업 레버리지(매출 증가율이 비용 증가율을 상회)를 달성했습니다.

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아쉬운 점

AML 비용 지속 · 회계상 EPS 착시 · 미국 규제 부담

가장 큰 부담 요인은 미국 자금세탁방지(AML) 관련 시정 작업입니다. 회사는 이 작업이 2026~2027년까지 이어지며, 세전 연간 약 미화 5억 달러(US$500M)의 비용이 발생할 것으로 안내했습니다. 이는 미국 사업 수익성의 발목을 잡는 구조적 요인입니다.

또한 일회성 차익이 빠지면서 보고 기준 순이익(C$43억)이 전년 C$111억 대비 크게 줄어, 헤드라인 숫자만 보면 실적이 후퇴한 것처럼 비칠 수 있습니다. 투자자 입장에서는 조정 수치와 보고 수치를 구분해 해석할 필요가 있습니다.

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회사는 뭐라고 했나

이번 분기 별도의 정량적 연간 가이던스(실적 전망)는 제시되지 않았으나, 비용 측면에서 다음 사항을 명확히 했습니다.

▸ 미국 AML 시정 비용: 2026~2027년 세전 연간 약 US$5억 규모 지속

▸ CET1 자본비율: 14.3%로 자사주 매입 등 주주환원 여력 충분

레이먼드 천(Raymond Chun) CEO는 "이번 분기도 TD에 강한 분기였다"며 "자기자본이익률을 끌어올리고 4개 분기 연속 플러스 영업 레버리지를 달성하는 규율 있는 실행을 보여줬다"고 밝혔습니다. 이어 "인재, 혁신, AI, 고객 경험에 중요한 투자를 이어가고 있다"고 강조했습니다.

시장은 일회성 요인을 걷어낸 조정 실적의 전 사업부 호조와 대손충당금 감소에 긍정적으로 반응했습니다.

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시장 반응과 앞으로의 포인트

TD 주가는 실적 발표를 앞두고 52주 신고가 부근에서 강세를 유지해 왔으며, 앞선 5월 초 스코샤뱅크가 캐나다 상장 기준 목표가를 C$150으로 상향하는 등 분위기가 우호적이었습니다.

앞으로의 핵심 관전 포인트는 두 가지입니다. 첫째, 미국 AML 시정 작업의 진척과 비용 통제 — 이 부담이 예정대로 마무리되면 미국 사업 수익성 정상화가 기대됩니다. 둘째, 캐나다 경기와 대손충당금 추이 — 이번 분기 충당금이 줄어든 흐름이 이어질지가 자산 건전성의 가늠자가 될 전망입니다. 동종 캐나다 대형은행(로열뱅크 RY, CIBC CM 등)과의 실적 비교도 업종 전반의 흐름을 읽는 데 참고가 됩니다.

면책조항: 본 리포트는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.