실적분석 2026년 8월 11일

슈퍼마이크로컴퓨터($SMCI) 2026 회계연도 4분기 실적 분석 — 조정 주당순이익 대폭 상회·매출은 소폭 하회

실적 한눈에

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좋았던 점

조정 주당순이익 대폭 상회

조정 희석 주당순이익 $1.70으로 예상 $0.96을 크게 웃돌았습니다.

총이익률 급반등

당분기 총이익률 17.5%로 전년 동기 9.5%·직전 분기 9.9% 대비 크게 개선됐습니다.

수주·백로그 호조

지난 1년 신규 수주 600억 달러 이상, 2027 회계연도 진입 시 사상 최대 수주잔고를 확보했다고 밝혔습니다.

인공지능 서버 수요가 이어지는 가운데 기업 고객 비중이 늘고 데이터센터 빌딩블록 솔루션 채택이 확대되며 수익 구조가 개선된 점이 눈에 띕니다. 영업이익은 14.9억 달러로 전년 동기 2.3억 달러 대비 크게 늘었고, 당분기 영업현금흐름도 7.5억 달러 유입으로 전환됐습니다.

아쉬운 점

매출 예상 하회

111.2억 달러로 컨센서스 115.63억 달러를 약 4% 밑돌았습니다.

재고·운전자본 부담

재고가 129.0억 달러로 전년 말 46.8억 달러 대비 급증했고, 연간 영업현금흐름은 68.1억 달러 유출이었습니다.

부채·이자·규제 리스크

은행 차입·전환사채 합계 87억 달러, 당분기 이자비용 0.8억 달러로 전년 동기 대비 크게 늘었고 수출통제 관련 이사회 독립 조사가 진행 중입니다.

매출 절대 규모는 전년 대비 거의 두 배 수준이지만 예상치에는 못 미친 점이 아쉽습니다. 성장 대응을 위한 재고·채권 확대와 이자 부담, 예비 실적이라는 점, 수출통제 조사 결과는 이후 숫자와 전망을 흔들 수 있는 변수입니다.

회사는 뭐라고 했나

최고경영자 찰스 량은 총 인공지능·정보기술 솔루션 전략이 강한 성과를 내고 있으며 기업 고객 확대와 최적화된 데이터센터 아키텍처 채택으로 수익성을 높이고 있다고 설명했습니다. 다음 분기·연간 매출 전망을 새로 제시하며 수요 가속에 맞춘 확장 의지를 강조했습니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

매출은 예상을 소폭 밑돌았지만 조정 주당순이익 대폭 상회와 총이익률 급반등, 다음 분기·연간 성장 전망이 더 크게 반영된 것으로 보입니다.