실적분석 2026년 10월 24일

노키아($NOK) 2026년 3분기 실적 분석: EPS·매출 모두 예상 상회, 현금흐름 전망은 하향

실적 한눈에

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좋았던 점

AI·클라우드 매출 123% 증가

6억 3,100만 유로로 1년 전 2억 7,900만 유로에서 두 배 넘게 늘었습니다.

IP네트워크 43% 성장

네트워크 인프라 매출이 15% 늘고 광네트워크도 18% 성장했습니다.

조정 영업이익 35% 증가

6억 500만 유로, 영업이익률 11.7%로 220bp 개선됐습니다.

세 부문 가운데 네트워크 인프라와 모바일 인프라가 모두 전년보다 이익을 늘렸습니다. AI·클라우드 수주는 118% 증가해 다음 분기 매출로 이어질 물량도 함께 쌓였습니다.

아쉬운 점

잉여현금흐름 전환율 전망 하향

연간 55~75%에서 35~55%로 낮췄습니다.

구조조정 비용 11억 유로로 확대

3분기 구조조정 비용만 3억 5,700만 유로로 보고 영업이익이 22% 줄었습니다.

고정네트워크 22% 감소

코어소프트웨어도 13% 줄며 성장 부문과 격차가 벌어졌습니다.

3분기 잉여현금흐름은 9,900만 유로 적자를 냈고 순현금은 25억 8,400만 유로로 1년 전보다 14% 줄었습니다. 회사는 2027년 성장을 준비하느라 운전자본에 4억 유로를 더 넣겠다고 밝혔습니다.

회사는 뭐라고 했나

저스틴 호타드(Justin Hotard) 최고경영자는 성장이 가속하고 매출 증가가 이익으로 이어지는 흐름이 뚜렷해졌다고 평가했습니다. 회사는 인피네라(Infinera) 통합을 1년 앞당겨 마무리하고 광네트워크와 IP네트워크 합산 사업을 2027년 25~30% 키우겠다는 계획을 함께 내놨습니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

실적은 예상을 웃돌았지만 주가는 발표 당일 14.8% 내렸습니다. 같은 발표에서 잉여현금흐름 전환율 전망이 35~55%로 낮아지고 구조조정 비용 가정이 11억 유로로 늘어난 점이 함께 확인됐습니다.