엠피 머티리얼즈는 미국 희토류·영구자석 밸류체인을 키우는 회사로, 이번 분기는 분리 정제된 NdPr(네오디뮴·프라세오디뮴) 산화물·금속 판매가 실적을 끌어올렸습니다. 연결 매출은 1억 850만 달러로 전년 동기 5,739만 달러 대비 89% 늘었고, 애널리스트 예상(9625만 달러)도 여유 있게 웃돌았습니다. 가격 보호 협약(PPA) 소득 1,758만 달러를 더하면 매출+PPA는 약 1억 2,610만 달러 규모입니다.

Materials 부문 매출은 9,563만 달러(+155%)로, 그중 NdPr 산화물·금속만 9,443만 달러(+277%)였습니다. 조정 EBITDA는 전년 동기 적자 1,254만 달러에서 2,849만 달러 흑자로 바뀌었고, Materials 부문 조정 EBITDA는 3,251만 달러를 기록했습니다. 아울러 분리 가돌리늄을 미 항공·방산 신규 고객에 장기 공급하기로 해 중희토(HREE) 포트폴리오를 넓혔고, 드론 수요를 묶는 Project Swarm 구독 계약도 진행했다고 밝혔습니다.

성장 스토리는 분명하지만 손익 표 하단은 아직 부담입니다. 조정 기준으로도 희석 EPS가 -$0.01에 그쳐 사실상 손익분기 근처를 기대한 컨센서스(-$0.00)를 넘기지 못했고, GAAP 순손실(회사 전체 순손실)은 2,030만 달러로 전년(3,087만 달러)보다 줄었을 뿐입니다. 자석 상업 생산 전 스타트업 비용과 주식보상 비용이 커진 점이 순손실 개선 폭을 깎았습니다.

Magnetics 부문은 전구체 제품 매출이 1,652만 달러로 전년 대비 17% 줄었고 부문 조정 EBITDA도 소폭 감소했습니다. Independence 공장 자석 생산 개시 과정에서 전구체 매출이 줄었다는 설명입니다. 현금·단기투자 합계는 6월 말 약 14.5억 달러로 연말(약 18.3억 달러) 대비 줄었고, 상반기 설비투자(유형자산 취득)만 약 3.08억 달러에 달해 성장 투자 부담이 큽니다. 농축물 판매 중단 이후 REO 농축물 생산량도 전년 대비 16% 감소했습니다.

창업자 겸 회장·CEO 제임스 리틴스키는 NdPr 생산·판매를 끌어올리며 견조한 조정 EBITDA를 만들었다고 평가했습니다. 동시에 미 항공·방산 고객과의 가돌리늄 장기 공급 계약으로 고객 기반과 중희토 제품군을 넓혔다고 강조했습니다. Independence 공장의 자석 자격 인증용 납품과 10X 설비 건설 가속, 수직 통합 심화를 장기 전략 실행의 축으로 제시했습니다.

보도자료에는 다음 분기나 연간 매출·EPS 같은 수치 가이던스가 없었습니다. 시장이 받은 메시지는 ‘당분기 물량·매출은 강하고, 마그넷·중희토로 다운스트림을 키우는 중’이라는 실행 업데이트에 가깝고, 단기 실적 가시성을 숫자로 고정해 주지는 않은 톤입니다.

매출 서프라이즈와 NdPr 물량 성장, 조정 EBITDA 흑자 전환은 긍정 재료였지만 조정 EPS가 예상을 살짝 밑돌고 GAAP 적자가 이어진 점, 그리고 마그넷 부문 매출 감소·설비 투자 부담이 섞이면서 시간외 반응은 거의 움직이지 않는 보합에 가까웠습니다. 희토류 공급망·방산 스토리는 이미 주가에 상당 부분 반영돼 있어, 이번 발표는 ‘성장 확인’과 ‘아직 남는 적자·투자 비용’이 맞붙어 방향성이 뚜렷하지 않았던 것으로 보입니다.