실적분석 리퀴디아($LQDA) 2026년 3분기 실적 분석: 매출 예상 상회, 소송 합의 비용에 순손실 확대
실적 한눈에
좋았던 점
유트레피아 매출 2026년 3분기 제품 순매출 2억 2,270만 달러로 전년 동기보다 331% 늘었습니다(전사 매출은 2억 2,530만 달러, +315%).
조정 이익 조정 상각전영업이익(EBITDA)이 1억 4,050만 달러로 5개 분기 연속 증가했습니다.
현금 9월 30일 기준 현금성 자산 3억 9,610만 달러로, 작년 말 1억 9,070만 달러에서 두 배 넘게 불었습니다.
3분기 지급 환자 수요는 바우처와 환자 지원 프로그램을 뺀 2억 1,220만 달러였습니다. 10월 월간 출하량은 출시 후 최고치를 기록했고 처방의는 1,300명으로 늘었습니다. 월별 신규 환자 전환율은 87%를 넘어섰습니다.
아쉬운 점
순손실 일반회계 기준 순손실 2억 3,630만 달러(주당 -2.64달러)로, 소송 합의 비용 3억 8,970만 달러가 반영됐습니다.
재무구조 총부채가 7억 840만 달러로 늘며 자본총계가 마이너스 2,540만 달러로 돌아섰습니다.
비용과 적응증 연구개발비가 170% 늘어 2,530만 달러, 판매관리비가 47% 늘어 5,900만 달러입니다.
합의로 유나이티드 테라퓨틱스와의 소송 6건이 모두 정리됐지만, 그 대가가 3분기 손익과 재무구조에 그대로 실렸습니다. 회사는 순 3억 8,070만 달러의 합의금을 2026년과 2027년에 나눠 지급하며, 현재 현금과 유트레피아 판매로 조달하겠다고 밝혔습니다. 간질성 폐질환 관련 폐고혈압 표시는 라벨에서 빠지고 해당 적응증 홍보도 중단됐습니다.
회사는 뭐라고 했나
유트레피아와 L606이 오늘과 앞으로 더 많은 환자의 필요를 채울 수 있다고 확신하며, 흡입 프로스타사이클린 치료의 선도적 제공자가 되겠습니다.
Roger Jeffs, Chief Executive Officer로저 제프스(Roger Jeffs) 최고경영자는 출시 5분기 만에 유트레피아가 선호되는 제품 프로필을 갖추게 됐고, 소송이 완전히 정리된 만큼 폐동맥고혈압 4상 임상으로 제품 가치를 굳히는 데 집중하겠다고 설명했습니다. 회사는 이번 발표에서 다음 분기나 연간 실적 전망은 제시하지 않았습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출은 예상을 웃돌았지만 3억 8,970만 달러 소송 합의 비용으로 일반회계 순손실이 2억 3,630만 달러까지 커진 점이 시간외 주가에 부담으로 작용했습니다.
어닝콜 핵심요약
리퀴디아 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
합의금을 다 내고 나면 경쟁사에 매출 일부를 떼어 줄 필요가 없습니다. 앞으로 늘어난 매출이 회사 이익으로 그대로 이어집니다.
내년 4월 마지막 합의금을 치르면 유나이티드 테라퓨틱스에 로열티나 계속 지급할 돈이 없어서, PAH에서 YUTREPIA가 성장해 얻는 이익이 모두 리퀴디아와 주주에게 돌아갑니다.
UST가 호재로 본 이유로열티가 없으면 매출이 늘수록 이익이 그대로 남아서요
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With the final settlement payment in April and no royalty or ongoing payments due to United Therapeutics, the full benefit of YUTREPIA's growth in PAH will accrue to Liquidia and its shareholders.
합의금을 치르고도 회사 운영에 쓸 돈은 충분하다는 뜻입니다. 새 주식을 찍어 돈을 구할 필요가 없어 기존 주주 지분이 줄지 않습니다.
우리 재무 상태와 사업 기반이면 목표와 지급 의무를 모두 감당할 수 있습니다. 자금을 새로 조달할 필요가 없고 사업 계획도 바꾸지 않습니다.
UST가 호재로 본 이유주식 추가 발행으로 지분이 희석될 걱정이 없어서요
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The strength of our balance sheet and our business will allow us to fully fund our objectives and payment obligations. We have no need to raise capital, and we are not changing our operating plan.
내년 매출 전망은 아직 나오지 않았습니다. 회사는 환자 흐름을 조금 더 지켜본 뒤 연초에 제시하겠다고 했습니다.
그렇긴 하지만 우리는 데이터에 따라 움직이는 회사입니다. 내년 가이던스를 내놓기 전에 자료를 조금 더 보고 싶습니다.
UST가 중립으로 본 이유숫자 전망이 없으면 실적을 가늠하기 어려워서요
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With that being said, we are very much a data-driven company. We would like to see a little more data before putting any guidance out related to 2027.
경쟁사가 내건 조건은 폐 질환 쪽 이익을 전부 가져가겠다는 것이었습니다. 회사는 약을 공급해도 남는 게 없는 조건이라 받아들이지 않았다고 설명했습니다.
그 조건은 우리에게 손해만 보는 장사였습니다. 약을 만들어 환자에게 공급하는 비용은 우리가 대는데 이익은 상대가 전부 가져가는 구조였으니까요.
UST가 중립으로 본 이유받아들이면 이익을 거의 남기지 못했을 조건이라서요
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That would actually be a loss leader for us because it would cost us to make the drug, distribute it to patients, and then they would take 100% of the profit.
자주 묻는 질문
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