실적분석 에스티로더($EL) 2027회계연도 1분기 실적 분석: 매출·EPS 모두 예상 상회, 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
매출 7% 증가 37.15억 달러로 거의 모든 카테고리와 모든 지역에서 성장
마진 급개선 조정 영업마진 12.1%, 1년 전보다 4.8%포인트 확대
향수 20% 성장 르 라보(Le Labo)와 톰포드(TOM FORD) 등 럭셔리 브랜드가 견인
원가·운영 효율화 프로그램이 마진을 끌어올린 점이 이번 분기의 핵심입니다. 매출 성장이 비용 부담을 흡수하면서 조정 영업이익은 4억 4,900만 달러로 76% 늘었습니다.
아쉬운 점
메이크업 1% 성장 에스티로더 브랜드의 얼굴 제품 매출이 줄어 발목
헤어케어 정체 아베다(Aveda)의 공급망 물류 차질로 출하가 감소
잉여현금흐름 적자 1분기 -2억 3,500만 달러, 전년 -4억 3,600만 달러보다는 개선
메이크업과 헤어케어는 전체 매출의 약 3분의 1을 차지하지만 이번 분기 성장에는 거의 기여하지 못했습니다. 두 부문 모두 영업이익은 흑자로 돌아섰으나 매출 회복 속도는 향수와 스킨케어보다 느립니다.
회사는 뭐라고 했나
성장이 가속화되고 있고 수익성이 크게 개선되고 있으며, 뷰티 리이매진드(Beauty Reimagined)의 효과가 우리 사업 전반에서 점점 더 뚜렷해지고 있습니다.
Stéphane de La Faverie, President and CEO우리는 2027회계연도 전망을 상향합니다. 이는 강한 출발과 우리가 만들어 가는 미래에 대한 확신을 반영한 것입니다.
Stéphane de La Faverie, President and CEO스테판 드 라 포브리에(Stéphane de La Faverie) 최고경영자는 성장이 가속화되고 수익성이 크게 개선되고 있다고 평가했습니다. 회사는 전망을 올리면서도 지정학·거시 불확실성에 대한 신중한 시각을 유지한다고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
실적과 전망이 모두 예상을 웃돌았지만 주가는 정규장에서 0.38% 내린 108.81달러를 기록했습니다. 회사가 전망을 올리면서도 지정학·거시 불확실성을 감안한 신중한 태도를 함께 내놓은 점이 눈에 띕니다.
어닝콜 핵심요약
에스티로더 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
회사가 연간 전망을 올렸지만, 신제품 출시가 상반기에 몰려 있고 하반기에는 지난해 공항 면세점 매출 기준이 높습니다. 그래서 하반기 매출 증가 속도는 상반기보다 느려질 수 있습니다.
기억하시겠지만, 하반기에는 전체 매출에서 신제품이 차지하는 비중이 줄어들 것이라고 말씀드렸습니다. 그래도 연간 매출의 25%는 신제품에서 나오도록 하겠다는 계획은 그대로입니다.
UST가 중립으로 본 이유하반기 매출 증가가 둔해질 수 있어서요
원문 보기
In the second half, if you remember, we said there will be a softening of the innovation as a contribution to the total. We are still committed to the 25% of the sales for the fiscal year.
그동안 미뤄 둔 원자재 값과 운송비(운임) 부담이 하반기부터 더 크게 반영됩니다. 회사는 이 부담을 이미 연간 전망에 넣어 두었다고 설명했습니다.
남은 한 해에 대해서는 말씀하신 게 맞습니다. 일부 원자재 관련 비용의 유예 조치가 하반기에 더 본격적으로 적용됩니다.
UST가 악재로 본 이유하반기에 운임 등 원가 부담이 더해져서요
원문 보기
on the rest of the year, you are right. The deferral policies on some of the commodity complex kicks in more in the back half.
이제 회사 전체 신제품의 상당 부분이 중국에서 나옵니다. 중국 소비자 취향에 더 빨리 맞출 수 있어, 중국 매출과 점유율을 지키는 힘이 됩니다.
지난 통화에서도 말씀드렸는데, 이제 전 세계 신제품의 30%가 중국에서 나옵니다. 일부는 중국 전용이고, 일부는 중국에서 만들어 세계로 나가는 제품입니다.
UST가 호재로 본 이유현지에서 만든 제품이 중국 수요에 더 빨리 맞아서요
원문 보기
I think I have mentioned it in the prior call, 30% of our global innovation is now coming from China. Some is just for China, some is for what we call China for the world.
서구 시장 향수 매출은 아직 백화점 중심의 대중 고급 라인(프레스티지)에 몰려 있는데, 회사는 그동안 여기서 점유율을 충분히 가져오지 못했습니다. 이 빈자리를 새 향수로 채우겠다는 뜻입니다.
반면 서구에서는 저희 향수 매출 대부분이 여전히 프레스티지 가격대에서 나오는데, 지난 몇 년간 그곳에서 정당한 점유율을 확보하지 못했습니다.
UST가 호재로 본 이유아직 점유율이 낮은 가격대라 성장 여지가 남아 있어서요
원문 보기
But on the other hand, in the west, the large majority of our fragrance business is still done in the prestige price tier, which we have not really captured our fair share over the past few years.
자주 묻는 질문
면책조항: 본 콘텐츠는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
오늘의 AI 픽 5종목, 무료로 전부 공개합니다