실적분석 2026년 8월 18일

아우나($AUNA) 2026년 2분기 실적 분석 — 매출은 예상 상회, 수익성 후퇴에 시간외 급락

실적 한눈에

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좋았던 점

매출 12억 3,800만 솔

전년 동기 대비 13% 증가하며 예상치 11.87억을 넘겼습니다.

현금흐름 급증

영업현금흐름 45%, 잉여현금흐름 181% 증가(2026년 2분기, 전년 동기 대비).

차입 부담 완화

레버리지 비율 3.6배로 개선, 중기 목표는 3.0배 아래.

세 나라 모두 현지 통화 기준 매출이 늘었습니다. 페루는 온코살루드의 기업 대상 회원 확대와 고난도 수술 증가, 멕시코는 6월 들어 환자 수 회복, 콜롬비아는 위험분담형 계약 확대가 성장을 이끌었습니다. 수금이 좋아지며 운전자본이 풀린 점이 현금흐름 개선의 실질적 배경입니다.

아쉬운 점

이익률 후퇴

조정 상각전영업이익 2억 2,700만 솔, 환율 영향 제외 9% 감소(2026년 2분기).

순이익 3분의 1 토막

순이익 3,300만 솔로 전년 동기 8,400만 솔에서 급감.

페루 과징금

과거 연도 청구 정산과 관련한 벌금 수용이 이익을 깎았습니다.

순이익 감소의 상당 부분은 장부상 환차익이 6,100만 솔 줄어든 데서 나왔습니다. 다만 멕시코의 인건비 투자와 콜롬비아의 위험분담형 계약 초기 비용, 페루의 약제비·의료진 인건비 증가는 실제 마진을 누른 요인입니다. 콜롬비아의 계약 단가 인상은 하반기에나 반영됩니다.

회사는 뭐라고 했나

회사는 멕시코의 환자 수 회복을 근거로 연간 매출 전망을 그대로 지켰지만, 이익 전망은 범위 하단으로 낮춰 잡으며 세 지역의 비용 압박이 일시적이라고 설명했습니다. 시장은 매출 목표 재확인보다 "이익은 하단"이라는 단서에 무게를 실은 모습입니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

매출과 주당순이익이 모두 예상을 넘겼는데도 주가가 밀린 이유는, 투자자들이 성장 그 자체보다 마진이 깎이는 속도를 더 심각하게 봤기 때문입니다.