실적분석 아그니코 이글 마인스($AEM) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·주당순이익 예상 상회, 생산은 가이던스 하단
실적 한눈에
좋았던 점
매출 35.8억 달러 전년 동기보다 17.1% 늘어 예상치를 웃돌았습니다
조정 주당순이익 2.61달러 예상 2.56달러를 넘어섰습니다
순현금 34.2억 달러 3분기에 주주에게 4.78억 달러를 돌려줬습니다
금 판매 가격이 온스당 4,264달러로 전년보다 22.7% 올라 매출과 이익을 끌어올렸습니다. 순이익은 13억 5,300만 달러로 28.2% 늘었습니다. 다만 개선의 대부분은 판매량이 아니라 가격에서 나왔습니다.
아쉬운 점
금 생산 81.4만 온스 전년 동기보다 6.1% 줄었습니다
전체유지비용 1,648달러 온스당 비용이 23.8% 올랐습니다
잉여현금흐름 8.52억 달러 전년보다 28.4% 줄었습니다
캐나디언 말라틱(Canadian Malartic)과 메도우뱅크(Meadowbank)의 생산 부진이 전체 물량을 끌어내렸습니다. 7월 반바트 노천광산의 암반 이동으로 하반기 생산이 6만~8만 온스 줄어들 전망이고, 2027년과 2028년에는 연간 최대 15만 온스가 빠질 수 있습니다. 개발 프로젝트 자본지출이 늘어 금값 상승분이 현금흐름으로 온전히 넘어오지 못했습니다.
회사는 뭐라고 했나
우리의 강력한 잉여현금흐름 창출은 배당과 자사주 매입으로 주주에게 상당한 자본을 계속 돌려주면서 이러한 성장 기회를 앞당길 수 있는 유연성을 제공합니다.
Ammar Al-Joundi, President and Chief Executive Officer우리는 프로젝트 파이프라인 전반에서 훌륭한 진전을 이루고 있으며, 주주를 위해 주당 금 생산량을 늘려온 오랜 실적을 이어가는 데 집중하고 있습니다.
Ammar Al-Joundi, President and Chief Executive Officer암마르 알준디(Ammar Al-Joundi) 최고경영자는 팀의 일관된 실행으로 잉여현금흐름이 강하게 나왔고 연간 가이던스를 달성할 궤도에 있다고 밝혔습니다. 회사는 현재 금값 기준으로 잉여현금흐름의 절반 이상을 배당과 자사주 매입으로 돌려주겠다는 계획을 함께 제시했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 이익은 예상을 넘었지만, 회사 스스로 생산은 가이던스 하단, 비용은 상단에 붙는다고 밝힌 점이 겹쳤습니다.
어닝콜 핵심요약
아그니코 이글 마인스 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
값이 오른 디젤 때문에 비용 부담이 앞으로 더 커질 전망입니다. 회사는 디젤값이 예산보다 크게 올랐다고 밝혔습니다.
3분기에는 예산보다 비싼 디젤값 때문에 온스당 비용이 30달러 넘게 올랐고, 4분기에는 50~60달러, 연간으로는 80달러까지 늘어날 수 있습니다.
UST가 악재로 본 이유디젤값이 예산보다 크게 올라 비용이 늘어서요
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We disclosed the impact for Q3, the higher diesel price relative to what we budgeted had an impact of about $30 an ounce. That could be $50-$60 an ounce in Q4, and for full year 2026 could be as much as $80 an ounce.
비용보다 인력 확보가 더 큰 숙제라고 회사가 말했습니다. 새 광산과 확장이 많아 숙련 인력을 구하기가 갈수록 어려워지고 있습니다.
현재로서는 인건비가 크게 오르는 것은 보이지 않습니다. 더 큰 과제는 좋은 인력을 구할 수 있느냐입니다.
UST가 중립으로 본 이유숙련 인력을 구하기가 갈수록 어려워서요
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We're not seeing, at this point, material increases in labor costs. The bigger challenge is in availability of high-quality labor.
회사가 벌어들인 현금의 절반 이상을 배당과 자사주 매입에 쓰기로 했습니다. 내년에도 이어질 수 있다는 뜻을 내비쳤습니다.
현재 금값 기준으로, 사업에 필요한 자금을 제외하고 올해 안에 잉여현금흐름의 절반 이상을 주주에게 돌려줄 것으로 예상합니다.
UST가 호재로 본 이유현금을 배당과 자사주에 더 돌려줘서요
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At current spot gold prices and subject to the needs of the business, we now expect to return more than 50% of free cash flow to shareholders for the full year 2026.
회사는 앞으로 생산량을 꾸준히 크게 늘리겠다는 계획을 내놨습니다. 기존 광산 인프라를 활용해 수익성 높은 성장을 노린다는 구상입니다.
이는 지금 진행 중인 행동과 투자로, 향후 10년간 생산을 20~30% 늘리고 2030년대 초중반부터 연간 400만 온스를 넘기려는 것입니다.
UST가 호재로 본 이유기존 인프라로 수익성 높은 성장을 해서요
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These are actions and investments which are happening now, aimed at growing production by 20%-30% over the next decade and to above 4 million ounces per year, starting in the early to mid-2030s.
자주 묻는 질문
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