被動追蹤以美元計價的新興市場政府、政府機構及國營企業債券指數的債券型 ETF。以長期到期債券為主，廣泛納入新興市場主權債市場，追蹤整體市場表現。

適合希望在無匯率波動的情況下，同時追求新興市場信用溢價與利息收益的債券投資組合分散配置者。

由 Vanguard 採被動式（指數追蹤）方式管理的 ETF。

在指數涵蓋的美元計價新興市場主權債中，以抽樣方式選取與核心風險因子及特性相近的債券進行配置。並非買進所有個別債券，而是以近似指數的存續期間與信用評等分布方式管理，透過現金流量管理與低成本交易將追蹤誤差維持在低水準。

• 以美元計價債券在不承擔匯率風險下參與新興市場信用溢價
• 類別中較低的費用水準

管理資產（AUM）規模為 $6.1B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.15%。

相較於同屬新興市場債券類別的 EMB，費用較低；以短期工具為主的 SHV、GOVT、BOXX 系列雖然信用風險較低，但利息收益吸引力相對有限。

新興市場債券一向同時受到美國利率走向與新興市場信用利差變化的影響，近期走勢隨市場風險偏好變化而呈現震盪格局。

在利率降息預期或風險偏好回升的環境中，新興市場債券資產類別傾向出現較大規模的資金流入；反之，當美元走強或新興市場信用疑慮升高時，資金亦可能流出。

新興市場信用溢價與美元計價所帶來的匯率風險排除為其優勢；新興市場特有的信用與政治風險則為劣勢。

同為新興市場債券類別的比較對象如表中所示的 EMB 系列，費用略高但擁有較長的歷史紀錄。另一方面，希望降低信用風險的投資人，可一併考慮以美國公債為主的 GOVT、SHV、GBIL，以及作為極短期現金替代工具的 BOXX 系列，這些標的強調的是穩定性而非新興市場信用溢價。

投資 VWOB 前應檢核的重點。需事先確認新興市場債券特有的信用與政治風險以及利率敏感度，同時也應牢記其無匯率風險的結構性特色。

當新興市場信用利差擴大與美國利率上升同時發生時，債券價格下跌壓力將加劇。個別國家的政治與財政不穩定亦是波動性來源。

作為在不承擔匯率風險下追求新興市場債券利息收益的分散投資工具相當合適。若更重視穩定性，GOVT、SHV 等美國公債 ETF 可作為替代選擇。