TMNL ETF 將長期市政債券作為主要投資標的，追求聯邦所得稅免稅收益，屬於主動型 ETF。與機械式追蹤特定指數相比，本基金會將經理團隊對利率與經濟環境、債券價格與殖利率、信用狀況的判斷反映於投資決策中。

適合重視聯邦所得稅免稅收益、同時能承受長期市政債券利率敏感度與信用風險的投資人。

本 ETF 為 T. Rowe Price（普徠仕）所管理，採主動（積極管理）運作方式。

TMNL ETF 以可產生聯邦所得稅免稅收益的市政債券為核心，並以長期券種為主軸追求收益目標。經理團隊綜合評估利率與經濟環境、債券的價格與殖利率，以及發行人的信用狀況，調整持倉組合。

• 非指數追蹤，而是反映經理團隊判斷的主動市政債券策略
• 結合長期市政債券的收益追求與利率環境分析

資產管理規模（AUM）為 $22.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.26%。

TMNL ETF 上市時間不長，實際交易條件與買賣價差仍建議另行於交易畫面中確認。

長期市政債券的績效對利率水準及市場對未來利率變化的預期高度敏感。在利率波動加大的環境中，長天期債券的價格波動幅度也會擴大，因此除配息外，也應一併檢視淨值走勢。

市場對聯邦所得稅免稅收益的需求會受到稅制環境與投資人收益偏好的影響。整體市政債券市場的資金流向會隨利率預期、發行量、發行人信用狀況及風險偏好變化而改變，難以單一因素解釋。

本基金特色為追求聯邦所得稅免稅收益的長期市政債券主動策略，需留意利率與信用風險。

表中列出的 VTEB ETF 在希望取得廣泛免稅市政債券曝險時可作為比較對象；MUB ETF 則在檢視全國性市政債券布局時可納入比較。JMUB ETF 適合用來比較運作方式的差異，CGMU ETF 適合比較費用負擔與經理公司的差異，CMF ETF 則可作為比較特定州市政債券集中度的基準。TMNL ETF 須同時檢視其聚焦長期券種的主動管理特性與利率敏感度。由於提供的候選資訊有限，表格以外的替代商品另行不予列出。

投資 TMNL ETF 之前，須一併檢視對利率變動的容忍範圍、配息的課稅處理，以及市政債券發行人的信用狀況。由於屬於聚焦長期市政債券的主動策略，檢核項目不應僅限於配息，也應涵蓋淨值變動的可能性與實際交易條件。

聚焦長期市政債券的結構在利率上升環境與利率預期變動時，可能放大價格波動。發行人財政狀況惡化、對特定地區或產業的曝險，以及稅法解釋變動，皆為可能影響收益與淨值的因素。

TMNL ETF 適合在希望以聯邦所得稅免稅收益為目標、並主動投資於長期市政債券時納入考量。但長期券種的利率敏感度、市政債券發行人的信用風險，以及配息的實際稅務處理，仍須於投資判斷前同步確認。