TBX ETF 追求與 ICE 美國公債七至十年期債券指數每日績效相反的結果。屬於針對中期到期美國公債價格走弱的反向結構，是一檔以每日目標為基準設計的商品。

其結構適合希望短期管理中期公債價格下跌風險，或檢視因利率變化而產生的債券曝險的投資人。

這是一檔由 ProShares 管理的被動式（指數追蹤）ETF。

該策略對由中期區間固定利率美國公債所構成的基礎指數提供反向曝險。由於目標以每日為基準，跨日的實際累計績效除了取決於基礎指數的方向外，也可能因波動幅度與價格路徑而與目標產生差異。

• 聚焦於中期美國公債區間的每日反向曝險
• 作為檢視升息環境下債券價格風險的避險工具
• 需理解每日目標與累計績效之間差異的結構

管理資產規模（AUM）為 $19.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.95%。

由於屬於微型市值（micro-cap）等級的反向債券 ETF，下單時點有必要確認交易狀況與買賣成本。與長期持有的債券 ETF 不同，其遵循每日目標，因此宜將持有目的與持有期間分開判斷。

績效走勢對中期公債利率的變動方向與速度相當敏感。當利率上升時，中期公債價格可能走弱，反向結構因此具備發揮作用的空間；但在利率下降的環境中，則可能出現相反的壓力。

此商品的需求可能受到利率展望變化與債券組合避險需求的影響。不過，由於反向結構以每日為基準設計，當市場波動加劇時，累計績效的解讀與持有期間的管理將更為關鍵。

雖然可用於管理中期公債價格下跌的風險，但由於每日重設與波動路徑的影響，長期持有的結果難以單純推測。

表中可見的 TBT ETF 屬於提供長期公債更強反向曝險的類型；TMV ETF 為波動性管理負擔更大的高槓桿反向類型。TBF ETF 可在檢視長期公債一般反向曝險時作為比較；而 SJB ETF 則是對應高收益債券價格下跌的另一債券類別商品。TTT ETF 為長期公債反向曝險更大的類型，因此需一併比較到期區間與每日重設結構的差異。

檢視 TBX ETF 時，與其僅看簡單的利率展望，更應同時確認目標期間、基礎指數的到期區間，以及每日反向結構。由於反向商品在持有目的越明確時，越有助於策略解讀。

即使正確判斷利率變動方向，在波動較大的區間內若持有時間拉長，每日重設效果仍可能改變累計績效。此外也須留意，本商品未必能直接抵銷中期公債以外的債券風險。

TBX ETF 屬於適合用於短期管理中期美國公債價格下跌風險目的之反向商品。其到期區間與長期債券反向商品不同，因此應優先檢視每日目標與波動路徑，而非季度配息。