這是一款在被動式因子 ETF 中，於美國大型・中型股裡加重配置規模相對較小企業的產品。為了曝險於 Size Factor，會將權重傾向市值較小的標的，以降低大型股的集中度。

適合希望透過曝險 Size Factor 投資美股，同時降低大型股集中度的投資人。

這是由 iShares 管理、採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

� 如何投資 iShares MSCI USA Size Factor ETF？

該指數在美國大型・中型股中，配置較多權重於規模相對較小的企業。透過降低單純市值加權中部分超大型股的集中度，達到 Size Factor 的曝險，並採用反映「規模較小企業長期提供較高預期報酬」之 Size 效果的規則型策略。

• 加重配置規模相對較小的標的
• 降低超大型股集中度的 Size 曝險

管理資產（AUM）規模為 $435.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.15%。

與單純以市值加權的大型股 ETF 相比，主要比較點在於 Size Factor 的傾斜程度與權重配置方式。

美股會依利率、財報週與市場風險偏好而呈現不同的資金流向，Size Factor 在偏好規模較小企業的階段相對強勢，在超大型股領頭的階段則相對弱勢。由於採規則型編制，績效可能與市值指數產生分歧。

Size Factor 商品會隨市場風險偏好與風格輪動而出現資金流入流出，當市場對規模較小企業的關注度提升時，資金也可能流入相關商品群。需留意風格輪動會使績效產生差異。

Size Factor 曝險與降低集中度為其優勢，而在超大型股領漲階段的相對弱勢、追蹤誤差與波動性則是考量點。

若希望曝險於中型股，可考慮 VO・IJH 等直接替代品；若希望廣泛曝險於整體中型股，IWR 等商品也是比較對象。表中列出的 QUS・USSG・SHE 三檔商品，分別採用策略因子、選股與性別多元化策略，與 Size Factor 的篩選標準不同，僅供參考性質較強。本 ETF 的差異化基準在於：在大型・中型股中加重配置規模相對較小的標的，以達到 Size Factor 曝險。

投資 SIZE 前的檢核重點。雖然 Size Factor 曝險具吸引力，但需事前確認在超大型股領漲階段的相對弱勢、追蹤誤差與波動性。建議同時與單純大型股・中型股商品進行比較。

在超大型股領漲的上升市場中的相對弱勢與追蹤誤差，是長期績效的主要變數；規則型策略在不同時期可能與市場平均產生績效差距。由於規模較小企業的權重較高，市場重挫時跌幅可能較大。

對於希望透過 Size Factor 曝險投資美股、同時降低大型股集中度的投資人而言，這是合適的候選標的。若以單純曝險中型股為優先，建議與 VO・IJH 等商品一同比較；若希望 Size Factor 傾斜，則可一併比較本商品後再做選擇。