RMCA ETF 為以加州地方債為核心、追求聯邦及州所得稅免稅收益的主動式管理商品。透過檢視債券的相對價值及各發行機構的信貸狀況來建構投資組合。

適合希望在考量稅務適用的前提下取得地方債收益曝險、並能同時承擔利率與信用風險的投資人。

由 Rockefeller Global Investment Management（洛克斐勒全球投資管理）所管理，採主動式（積極管理）運作方式的 ETF。

本商品並非機械式複製指數成份標的，而是在加州地方債市場中挑選被認為具備相對價值的債券。由於需同時檢視發行機構的財務狀況與償還能力，以及市場流動性，因此管理判斷對結果的影響較大。

• 考量加州稅制的地方債收益追求
• 運用相對價值與信用分析的主動式管理

管理資產規模（AUM）為 $18.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.55%。

主動式管理商品的入選債券信用分析與買賣判斷可能影響績效。交易前宜同時檢視報價狀況、價格落差的可能性，以及地方債市場的流動性環境。

RMCA ETF 的價格走勢受債券利率路徑、發行機構信用狀況及加州地方債供需影響。在利率上升階段，現有債券的評價可能走弱；當利率波動加劇時，亦應同步檢視市場價格與淨資產價值之間的變化。

考量加州課稅所得的需求會影響地方債商品的資金流向。但各地區的財政狀況、發行量、信用事件及流動性變化皆會改變買賣力道，因此不宜僅憑配息政策即作判斷。

本商品特色為追求考量稅務效益的加州地方債收益，但仍需同時承擔利率、信用及地區集中風險。

表中提及的 VTEB ETF 為廣泛分散於全國地方債的選擇，而 MUB ETF 則提供廣泛的美國地方債曝險，可作為比較對象。JMUB ETF 採用主動式管理方式，亦可供比較；CGMU ETF 與 CMF ETF 在檢視地方債收益與加州集中曝險時可作為參考。檢視 RMCA ETF 時，應同時考量稅務適用、費用負擔、地區集中度及管理方式的差異。

檢視 RMCA ETF 時，首先應確認是否符合稅務適用條件，以及加州地方債集中度是否符合自身的資產配置。鑑於其為主動式管理結構，亦需同步檢視債券選債標準、交易狀況以及配息紀錄的不規則性。

聚焦加州地方債的結構可能受到地區財政及經濟狀況的顯著影響。利率上升將對債券價格形成壓力，而發行機構信用惡化或流動性下降皆可能加大市場價格波動。雖然具有配息紀錄，但無法斷定配息水準或時點將維持不變。

RMCA ETF 為針對希望透過加州地方債取得稅務效益型收益曝險之投資人所設計的主動式管理商品。投資前宜依自身投資期間與資產配置，檢視稅務適用可能性、利率敏感度、發行機構信用及地區集中風險。