這是一檔在投資股票的同時，主動管理下行風險的主動式風險管理 ETF。當市場轉入空頭時，會加強避險以降低重大損失；在市場穩定的階段，則維持股票部位以參與上漲。

適合願意投資股票、以主動式下行風險管理降低重大虧損，同時承擔避險成本與經理人判斷風險的投資人。

由至真資管（Toroso）採主動（積極管理）方式運作的 ETF。

在維持股票曝險的同時，經理人會觀察市場趨勢與風險訊號，主動調整避險強度。當空頭訊號增強時，加碼避險以減少重大虧損；穩定期則保留股票曝險。但若判斷失準，可能錯過上漲或使避險成本持續累積。

• 主動調整避險強度
• 聚焦於降低重大虧損

資產管理規模（AUM）為 $311.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.98%。

相較於採用固定防禦架構的商品，主要的比較差異在於本檔由經理人主動調整避險強度。

主動式風險管理策略的表現取決於市場趨勢與波動度：在趨勢明確的下跌市中，避險機制有助於減少虧損；但在急速反彈的階段，避險也可能導致錯過上漲。績效的關鍵在於趨勢判斷的準確度。

主動式風險管理類商品的資金會隨市場波動與防禦需求而流動；在市場對波動性管理的關注升溫時，資金可能流入相關商品群。績效也會因市場趨勢與避險環境而異，這點也需納入考量。

主動式下行管理是其強項，而錯失上漲機會、避險成本與經理人判斷風險則是需考量的因素。

若希望採趨勢追蹤的主動式期貨策略，DBMF 等是直接替代標的；若偏好高配息的優先股收益，PFFA 等商品也可作為比較對象。若想要主動式優先股收益，PREF 等商品也可一併評估。表中顯示的 DBMF、PFFA、PREF 三檔商品中，PFFA 與 PREF 兩檔屬於優先股收益策略，與本檔的風險管理屬性不同；本檔 ETF 的差異化關鍵在於結合股票投資與主動式下行管理。

投資 MRSK 前應檢視的重點。雖然主動式下行管理具有吸引力，但錯失上漲機會、避險成本與經理人風險仍須事前確認。建議同時比較採固定防禦機制或其他替代策略的商品。

在市場急速反彈階段錯失上漲機會，以及趨勢判斷失準時的績效不佳，是影響表現的主要變數；而維持與調整避險的成本可能成為長期績效的負擔。在趨勢反覆變動的市場環境下，可能既無法減少虧損，也無法享受上漲。

本檔適合願意投資股票、以主動式下行風險管理降低重大虧損的投資人。若偏好趨勢追蹤的替代策略，可比較 DBMF 等商品；若偏好主動式風險管理，則可將本檔一併納入比較後再做選擇。