MARZ ETF 是結合與 S&P 500 價格指數連動的買權與賣權所設計的主動式商品，在追求指數上漲參與的同時，緩解部分下跌區間。每年三月啟動的結果期間選擇權結構為其核心。

此結構適用於了解「不完全放棄上漲潛力、並緩和部分股價下跌」機制，且能配合結果期間持有的投資人。

由 Trueshares 採主動式（積極管理）方式操作的 ETF。

Trueshares 並非直接持有指數本身，而是買進與賣出相關選擇權來建立曝險。由於是結合「賣出賣權收取權利金」與「買進買權」的結構，在市場上漲階段的績效未必與標的指數相同，且選擇權到期與買賣時點會影響結果。

• 以三月為基準重設的結果期間
• 透過選擇權組合追求下跌區間的緩衝

管理資產（AUM）規模為 $33.6M，總內扣費用率（Expense Ratio）為每年 0.79%。

MARZ ETF 屬於微型市值（micro-cap）商品，交易前應一併留意買賣價差與市價相對淨值間的差距。

MARZ ETF 的績效走向除受 S&P 500 方向影響外，也會同時受到結果期間起始時所形成的選擇權價格、波動性及利率環境影響。因此，即使指數上漲，追蹤表現仍可能因選擇權成本與結構而不同；在下跌市場中，則可能出現超出緩衝範圍的損失。

解讀資金流向時，與其只看單純的股價方向，應同時檢視結果期間的剩餘時間、當前緩衝空間與交易流動性。受微型市值商品特性所限，市場參與可能受限；在波動性高的時期，市價與淨值間的差距也可能擴大。

以追求下跌區間緩衝為目標的選擇權結構是其優勢，但依買進時點與持有期間不同，所期望的緩衝效果也會有所差異。

比較表中的 BUFR ETF 採多種緩衝結果期間組合的方式，與 MARZ ETF 特定三月結果期間的結構設計不同。SFLR ETF 採主動式下行管理方式；BUFD ETF 為訴求更深緩衝範圍的系列。BUFQ ETF 運用那斯達克相關曝險；FJAN ETF 則以不同月份的結果期間為基準，因此必須一併檢視標的曝險、選擇權結構與費用負擔。可供比較的上市基金資料有限。

檢視 MARZ ETF 時，與其只看「下跌緩衝」這樣的描述，應先確認選擇權設定的初始投資日與結果期間剩餘時間。本商品與直接持有股票指數的商品不同，選擇權價格與買賣時點會影響實際體感績效。

本商品的緩衝結構以前提條件為：在初始投資日買進並持有至結果期間結束。若於期間內買進或提前賣出，可能因選擇權價值變動而與預期結果產生差異。此外，重大市場下跌、選擇權流動性下降及市價與淨值差異，皆可能擴大虧損幅度。

MARZ ETF 結構上適合作為欲維持 S&P 500 上漲參與可能性、並同時緩解部分下跌衝擊的投資人之檢視標的。但必須了解微型市值商品的交易條件與結果期間限制，不應以單純指數追蹤商品的方式期待其績效。