這是一檔被動式債券 ETF，追蹤由新興市場企業發行的美元計價投資等級以下高收益公司債所組成的指數。透過分散布局於新興市場公司債，追求較高的配息收益。

適合在追求較高配息收益的同時，能夠承受新興市場公司債特有的信用與國家風險、以收益為導向的投資人。

由領航（VanEck）管理，採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

本 ETF 追蹤由新興市場企業發行的美元計價投資等級以下高收益公司債所組成的指數。透過分散布局於多個新興市場與產業的高收益公司債，追求信用利差收益；而由於屬美元計價債券，當地貨幣波動的直接影響相對受限。

• 曝險於新興市場高收益公司債
• 美元計價，當地貨幣波動影響有限

資產管理規模（AUM）為 $503.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

與美國高收益 ETF 如 HYG、USHY 相比，主要的比較重點在於投資地區與信用、國家曝險的不同。

新興市場高收益債表現深受利率、信用利差及全球風險偏好影響，在風險偏好回升的環境中通常走強，而在信用疑慮升溫時則偏弱走勢。加上新興市場特有的國家風險，其波動度普遍高於美國高收益債。

新興市場高收益債的資金流入與流出，會隨著全球風險偏好、美元強弱及信用環境而大幅波動；在追求高配息收益的需求帶動下，資金也會流向相關類型商品。此外，新興市場政策與信用環境的變化，也會使績效產生明顯差異，需要密切留意。

較高的配息收益與新興市場信用曝險是其優勢；而信用與國家風險、景氣敏感度、流動性則是需考量的因素。

若希望將新興市場債券曝險擴大至主權債，則直接的替代標的包括新興市場主權債的 EMB、PCY 等；若希望以不同方式參與新興市場高收益債，EMHY 等商品也是可比較的對象。若想廣泛涵蓋新興市場主權債，亦可一併評估 VWOB 等商品。表中所示的 HYG、USHY、SPHY 三檔商品皆追蹤美國高收益公司債，投資地區明顯不同。本 ETF 的差異化重點在於將曝險聚焦於新興市場美元計價高收益公司債。

這是投資 HYEM 前的檢核重點。雖然較高的配息收益具有吸引力，但仍需事先檢視信用與國家風險、景氣敏感度及流動性。建議同時與美國高收益債、新興市場主權債等商品進行比較。

新興市場發行人信用與國家風險，以及全球景氣放緩所帶來的信用利差擴大，是影響短期績效的主要變數；在市場緊張時期，可能因流動性萎縮而放大價格波動。較高的配息收益伴隨著同等程度的高風險。

對於追求較高配息收益、並願意承受新興市場信用風險的收益型投資人而言，本 ETF 是合適的候選標的。若偏好美國高收益債，可考慮 HYG、USHY 等商品；若希望取得新興市場高收益公司債曝險，則可將本 ETF 納入比較後再做選擇。