這是在曝險於美國股票指數的同時，透過選擇權對特定跌幅區間提供防禦的預定績效結構 ETF。在一年期的結果期間內，可緩衝一定幅度的下跌，但相對地，上漲收益則設有上限，結構會於每年 1 月重新設定。

適合希望投資美國股票、獲得特定區間下跌防禦、但同時接受上漲上限的中等風險傾向投資人。

這是由 First Trust 採被動式（指數追蹤）管理方式操作的 ETF。

在曝險於美國股票指數的同時，利用選擇權結構於一年期結果期間內緩衝一定幅度的下跌，作為代價則對上漲收益設有上限。每年 1 月會重新設定新的緩衝與上限，若於結果期間中途買進，實際適用的防禦與上限可能會有所不同。

• 特定區間下跌緩衝結構
• 設有上漲上限的預定績效設計

管理資產（AUM）規模為 $442.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

與其他緩衝型／預定績效 ETF（如 BUFR、BUFD）相比，防禦幅度、上限水準及結果期間是主要的比較重點。

緩衝策略在上升市中因設有上限，收益通常會受到限制而低於基礎指數；在下跌市中則會緩衝一定區間，使跌幅縮小。實際適用的防禦與上限，會依投資人是否於結果期間中途進場而有所不同。

預定績效商品在市場不確定性升高時，往往會因下跌防禦需求而吸引資金流入；在市場對波動性管理的關注升高的階段，資金也可能流向此類相關商品群。此外，仍須留意績效會依市場環境與結果期間而有所不同。

預先設定的下跌緩衝是其優勢，而上漲上限、對結果期間的依賴，以及中途進場時條件改變，則是須考量的因素。

若想在無防禦的情況下直接投資美國股票，可考慮標普 500 的 SPY、VOO 等直接替代品；若希望分散多個結果期間的階梯型緩衝，BUFR 等商品也是比較選項。其他起始月份的緩衝商品中，GFEB 等商品也可一併評估。表中列出的 BUFR、BUFD、PJAN 三檔商品，分別為階梯型緩衝、深度緩衝，以及其他起始月份的緩衝，在防禦幅度與結構上有所差異。本 ETF 以 1 月為基準的預定績效緩衝結構作為其差異化重點。

這是投資 GJAN 前的檢核重點。雖然下跌緩衝具有吸引力，但仍須事前確認上漲上限、結果期間依賴性及緩衝限制。建議充分理解預定績效結構後再行進場。

強勢上漲市場中的上限限制，以及跌幅超過緩衝時的大幅下跌，是影響績效的主要變數；若於結果期間中途買進，適用的防禦與上限將會有所不同。若未充分理解預定績效結構，可能會獲得與預期不同的結果。

本商品適合希望投資美國股票、同時獲得特定區間下跌防禦的中等風險投資人。若希望無防禦直接投資，可考慮 SPY、VOO 等商品；若偏好預定績效緩衝結構，則建議在理解結構後再選擇本商品。