加貝利高收益 ETF 的 GBHI ETF，是一款以當期收益為優先，同時追求資本價值變化的主動式債券型商品。組合以高收益公司債及其他債務工具為核心，並依據發行人的信用狀況來建構投資組合。

本商品適合在理解信用風險與利率波動的前提下，尋求以收益為主的主動式債券曝險的投資人。

本 ETF 由加貝利基金 (Gabelli Funds) 採主動式（積極管理）方式運作。

本商品在高收益公司債及多種債務工具中尋找收益機會，並同時檢視發行人的財務健全度與產業環境。由於以當期收益為優先、亦兼顧資本價值變化，因此在標的篩選與風險管理方式上，與指數追蹤型債券商品有所不同。

• 主動式信用篩選
• 以收益為優先的總報酬取向

管理資產規模（AUM）為 $5.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.01%。

主要持倉包含 RCI、KNF、GTX、IRM、PHIN 等發行人。個別發行人的信用狀況與債券條件可能持續改變，因此不應僅憑持倉項目來判斷整體基金的風險。

高收益債券型商品的收益率走勢會受到利率預期、信用利差、企業獲利及風險偏好變化等因素影響。由於債券價格與利率的關係、以及各發行人信評的變化會共同作用，難以僅憑短期績效來判斷管理策略是否合適。

資金流向則會隨投資人對現金流的需求、債券市場的流動性，以及對信用風險的認知而有所差異。當市場不確定性升高時，高收益債券的價格波動與交易條件可能同時改變，因此有必要同時檢視商品結構與基礎資產的風險。

運用信用分析追求收益的架構是其優勢，但高收益債券特有的信用風險與市場波動性仍須留意。

比較表中的 BNDX ETF 著重於海外債券曝險，IUSB ETF 則提供對美元計價債券的廣泛曝險，兩者定位有所不同。BINC ETF 為靈活的主動式收益策略，PYLD ETF 採取多重債券類別的取向，JCPB ETF 則以核心強化債券管理為基礎，可一併納入比較。各商品在費用負擔、管理資產規模、配息特性與運作方式上皆有所不同，因此有必要同時檢視收益目標與可承受的信用風險範圍。

投資前應一併檢視總費用率、半年度配息政策、交易報價、債券信用風險及匯率影響。同時也應確認目前的持債結構與公開說明書中所載的管理範圍，是否符合長期持有目的與現金流規劃。

高收益債券對經濟放緩、發行人獲利惡化及信用利差擴大較為敏感。當利率變動與市場流動性下降同時發生時，價格波動可能加大；同時也應注意配息水準並不保證未來的現金流。

加貝利高收益 ETF 是可供檢視以收益為主的主動式債券曝險的商品。然而，配息特性、信用風險、費用與交易條件，建議於投資前以最新的公開資料加以確認，並依自身的風險承受度與持有期間進行判斷。