這是一檔不追蹤特定指數，而是根據市場環境靈活調整投資級、高收益、證券化債權、新興市場等全球債券產業的主動型多重產業債券 ETF。

適合希望提升固定收益投資組合收益率、但不願集中於單一產業，而偏好分散債券曝險的投資人。

由 TCW 於 2018 年推出，採用主動（積極管理）運作方式。

為掌握信用、利率、匯率等債券市場的多重機會，擺脫產業限制，動態配置於全球債券資產。採用裁量型運作方式，運作團隊可依市場環境變化自由調整信用評級與產業權重。

• 不受產業、信用評級、地區限制的彈性配置授權
• 固定收益專業運作商 TCW 的研究實力

運作資產（AUM）規模為 $3.6B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

相比追蹤指數的被動型債券 ETF，雖然費用略高，但對應市場環境變化的彈性與追求經常性收益的能力為其差異化優勢。

即使在利率波動性高的環境下，透過多重產業的布局，以產業間的彈性配置維持收益率穩定，高收益及證券化債權部位的權重調整亦對績效有所貢獻。

在高利率環境下，隨著固定收益需求增加，市場對多重產業主動型債券 ETF 的關注度提升，資金流入明顯，在同類型類別中資產成長速度領先。

透過彈性的多重產業配置，可因應不同市場環境，但須考量主動管理所帶來的費用負擔與信用風險。

表格中顯示的 BNDX、IUSB 為被動型債券 ETF，費用較低且追蹤指數，屬於核心債券資產；BINC、PYLD、JCPB 為採取類似主動型多重產業布局的比較 ETF。此外，作為多重產業債券類別的直接比較對象，還包括 PIMCO 運作的 BOND，以及提高優先股、混合債券權重的 PFF 等。投資人可依自身的收益率目標與風險偏好，選擇適合的組合。

投資 FLXR 前應檢核的重點。作為主動型多重產業債券 ETF，彈性是優勢，但事前須確認信用、利率風險及費用水準。

因納入高收益及證券化債權所帶來的信用風險與利率波動性為主要風險因素。市場承壓時期，信用利差擴大可能導致短期損失。

適合同時追求多重產業債券曝險與經常性收益的投資人。若希望將費用負擔降至最低，可選擇被動型債券 ETF；若偏好彈性的產業配置，則 FLXR 等主動型方案為可考慮的標的。