這是一檔將羅素 1000 價值指數的成分股套用估值・成長・品質等多因子模型進行選股與加權的量化主動式 ETF。採取非純粹指數追蹤、而是追求超額報酬（Alpha）的策略。

適合在維持大型價值股曝險的同時，期望相對被動指數獲得超額報酬的中長期投資人。

由富達（Fidelity Investments）於 2007 年發行的主動式（積極管理）ETF。

在羅素 1000 價值指數的成分股中，計算估值・動能・品質・成長等多個因子分數，並將權重集中於預期報酬較高的個股。在維持約 354 檔左右的高度分散投資組合之同時，依據因子訊號相對指數調整各檔個股的權重。

• 基於量化多因子模型的主動式選股，追求相對被動產品的超額報酬
• 約 354 檔成分股的高度分散效果，降低單一個股風險

資產管理規模（AUM）為 $3.4B，總內扣費用率（Expense Ratio）為每年 0.18%。

雖然總內扣費用率較類似被動型 ETF VTV・IWD 略高，但有論點認為量化主動式運作所追求的因子溢酬可抵銷費用上的差距。

美國大型價值股在成長股走強期間表現相對疲弱，但在利率上揚・經濟復甦階段則有重新評價的趨勢。FELV 的因子模型會因應市場環境變化調整投資組合配置。

整體價值股 ETF 的資金流向對利率環境與景氣循環相當敏感。在高利率持續與景氣防禦需求交織的階段，資金流入大型價值股類別的現象往往特別明顯。

基於量化因子的超額報酬追求為其優勢，但相對被動型產品較高的費用，以及因子逆風時期可能出現的落後表現則是劣勢。

表中所示的 VTV・IWD・IVE 分別為 Vanguard・iShares・iShares 所運作的被動式大型價值股 ETF，屬費用水準較低的直接比較對象；SPYV 則為 S&P 500 價值版本。與 FELV 不同的是，這些產品完全複製指數，不經因子篩選即持有整體指數。若希望將範圍擴大至小型價值股，則可一併評估 VBR。若希望不支付主動式管理費用、單純曝險於價值股，被動替代方案較為有利；若希望追求因子溢酬，FELV 則是可行的選項。

投資 FELV 前應確認的主要重點。由於屬主動式量化 ETF，事前檢視費用水準・因子策略績效・投資組合配置相當重要。

因子策略在特定市場環境下可能遭遇逆風，而相對被動產品較高的費用將轉化為長期累積成本。當價值類股整體陷入低迷時，投資組合整體績效亦可能表現不佳。

對於希望在大型價值股曝險之上再結合量化因子選股的投資人而言，這是合適的選項。若希望降低費用負擔，VTV・IWD 等低費用被動 ETF 為考量對象；若希望追求基於因子的超額報酬，則 FELV 為可考慮的標的。