這是一檔以乙太幣每日報酬率 -2 倍連動為目標的逆向槓桿 ETF。它並非直接持有乙太幣，而是透過期貨、交換合約（swap）等衍生性金融商品實現反向曝險。

適合希望短期利用乙太幣下跌行情，或為既有加密貨幣曝險進行避險，且對衍生性商品與槓桿結構有充分理解的投資人。

本檔 ETF 由 ProShares 採主動式管理運作。

透過期貨、交換合約等衍生性商品，追求乙太幣每日漲跌幅的反向兩倍曝險。由於目標以每日為單位，每日都會重新設定曝險；若持有期間超過一天，受複利效果影響，累計績效可能與單純 -2 倍有明顯差異。

• 對乙太幣下跌提供逆向槓桿曝險
• 無需現貨持有，透過衍生性商品實現

管理資產規模（AUM）為 $54.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 1.01%。

相較於逆向 -1 倍的 SETH，本檔曝險倍數較高，因此波動性與複利扭曲也更大。

由於屬於反向結構，乙太幣價格上漲時虧損、下跌時獲利，因此近期收益率走勢與標的資產呈反向變動。受到每日重置特性影響，在高波動時期即使方向正確，仍可能出現與方向無關的績效磨損。

資金流向主要依據加密貨幣市場的波動性與方向性預期，由短線交易者主導進出場。在看空需求升溫的時期關注度上升，但整體資金流向仍以短線買賣性質為主，而非長期持有。

在乙太幣下跌階段有機會放大收益，但槓桿與每日重置所帶來的複利扭曲及高波動性，是其核心風險。

同屬加密貨幣逆向類別的比較標的如表中所示。對乙太幣下跌提供 -1 倍曝險、波動性較溫和的 SETH；對比特幣下跌押注 -1 倍的 BITI；對比特幣下跌提供 -2 倍曝險的 SBIT；以及結構相似的逆向槓桿 BTCZ 等，可依標的資產與倍數差異作為選擇依據。

投資 ETHD 前應檢視的重點。逆向槓桿商品除需判斷方向外，也須同時理解持有期間與每日重置所帶來的波動結構。

若乙太幣上漲，虧損將以兩倍幅度擴大；在高波動區間長期持有時，即使方向正確，也可能因複利扭曲導致結果不如預期。槓桿與逆向結構的內在風險相當高。

本檔為針對乙太幣下跌設計的短期戰術型逆向槓桿 ETF。若希望降低倍數負擔，可一併評估提供 -1 倍曝險的 SETH；若目標為比特幣下跌，則可考慮 BITI 與 SBIT 等標的。