EFZ ETF 是以追蹤 MSCI EAFE 指數的單日反向表現為目標的反向 ETF。其結構運用美國與加拿大以外已開發市場的股票走勢，來因應下跌風險。

它適合希望管理美國以外已開發國家股票短期下跌風險、且了解單日目標與波動擴大可能性的投資人。

本 ETF 由 ProShares 採被動式（指數追蹤）方式管理。

本商品設計上追求與 MSCI EAFE 指數單日反向的投資結果。其曝險並非直接持有指數成分股，而是透過交換合約等金融衍生工具組合而成，並每日調整部位以維持單日目標。

• 聚焦於已開發市場股票下跌因應的反向結構
• 透過交換合約等衍生工具建立單日目標曝險

管理資產規模（AUM）為 $10.1M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.95%。

由於 EFZ ETF 屬於單日目標商品，持有的時間越長，越須將市場波動與單日調整對累計績效的影響一併納入考量。

反向商品的績效對 MSCI EAFE 指數的方向與波動極為敏感。在指數上漲的環境下表現可能不利；若下跌與反彈反覆出現，單日調整的累計效應也會使不同持有期間的結果有所差異。

當市場對美國以外已開發國家股票的避險需求升溫時，反向商品受到的關注可能增加。不過，由於本商品以單日目標為前提，投資時除了觀察資金流向外，也應一併檢視持有目的與觀察頻率。

本商品以對應已開發國家股票下跌的單日反向結構為特色，但長期持有時，累計績效的可預測性可能降低。

表中 SQQQ ETF 提供那斯達克 100 指數的反向曝險，SOXS ETF 提供半導體類股的反向曝險，波動特性有所不同。SH ETF 聚焦於 S&P 500 指數、PSQ ETF 聚焦於那斯達克 100 指數、SPXU ETF 聚焦於 S&P 500 指數的下跌因應，與 EFZ ETF 在標的區域與反向強度上有所不同。表中列入的商品在規模與費用水準上也存在差異，因此首先須區分是針對美股避險，還是針對美國以外已開發國家股票避險。

檢視 EFZ ETF 時，應先確認其屬於美國以外已開發國家市場的曝險、是否符合短期避險目的，以及單日目標可能與長期累計績效不同的特性。配息的性質與成本負擔也建議一併檢視。

由於本商品以指數的單日反向表現為目標，長期累計報酬率可能與單純的反向預期不同。海外市場貨幣與政策變化、衍生工具交易對手風險及市場流動性變化，都是需要一併考慮的主要風險。

EFZ ETF 可理解為因應美國與加拿大以外已開發國家股票市場下跌風險的戰術性工具。比起長期方向性投資，更適宜的方式是檢視單日目標、持有期間的累計效應、配息結構與成本後，再決定是否採用。