這是一檔在曝險於美國股票指數的同時，利用選擇權防禦更深區間下跌的固定績效結構 ETF。在 1 年結果期間內，相較於一般緩衝商品提供更寬幅的下跌緩衝，但換來的是更低的報酬上限，且每年 11 月會重新設定結構。

適合希望在投資美國股票的同時，獲得更深區間下跌防護、並接受較低報酬上限的保守型投資人。

由 First Trust 管理，採被動式（指數追蹤）管理方式。

本 ETF 在曝險於美國股票指數的同時，運用選擇權結構，於 1 年結果期間內提供比一般緩衝更深區間的下跌緩衝，並以更低的報酬上限作為代價。每年 11 月會設定新的緩衝與上限，若於結果期間中途買進，所適用的防護與上限可能會有所不同。

• 更深區間的下跌緩衝結構
• 設有較低報酬上限的固定績效設計

管理資產規模（AUM）為 $409.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

與其他緩衝及固定績效 ETF 如 BUFR、BUFD 相比，主要的比較重點在於防護幅度、報酬上限水準以及結果期間。

深度緩衝策略在多頭市場中，由於上限較低，報酬通常較基礎指數更為受限；在空頭市場中，則因緩衝更寬的區間，使跌幅明顯縮小。實際適用的防護與上限，會依投資人是否在結果期間中途進場而有所不同。

固定績效商品在市場不確定性升高時，往往會因避險需求而吸引資金流入；在追求更大防護的需求升溫時，資金亦可能流向相關商品群。同時也須留意，績效會因市場環境與結果期間不同而有所差異。

更深區間的下跌緩衝為其優勢；較低的報酬上限、對結果期間的依賴，以及中途進場所帶來的條件變化，則是須考量的因素。

若想直接投資美國股票而無防護，可考慮 S&P 500 的 SPY、VOO 等作為直接替代品；若希望分散多個結果期間的階梯型緩衝，BUFR 等商品亦可納入比較。其他起始月份的緩衝商品方面，GFEB 等商品也可一併檢視。表中列出的 BUFR、BUFD、PJAN 三檔商品，分別屬階梯型緩衝、深度緩衝及其他起始月份緩衝，在防護幅度與結構上各有差異。本 ETF 以 11 月為基準的更深緩衝結構作為其差異化定位。

投資 DNOV 前應檢視的重點。更深的下跌緩衝雖具吸引力，但較低的報酬上限、對結果期間的依賴及緩衝的極限，皆須事先確認。建議在充分理解固定績效結構後再行介入。

較低的報酬上限與超出緩衝範圍的大幅下跌，是影響績效的主要變數；若於結果期間中途買進，所適用的防護與上限將有所不同。若未充分理解固定績效結構，可能會得到與預期不同的結果。

本商品適合希望在投資美國股票之餘、獲得更深區間下跌防護的保守型投資人。若不需要防護，可選擇 SPY、VOO 等商品；若希望取得更深緩衝結構，則建議在理解其結構後，再選擇本 ETF。