本基金為主動型債券 ETF，透過主動信用分析，積極投資於以辦公室、商場、物流等商業地產貸款為基礎的投資等級結構化債券，藉此追求利息收益。

適合透過主動信用分析投資商業地產債券、追求利息收益，同時理解結構化商品特有風險的投資人。

本 ETF 由雙線（DoubleLine）採主動（積極管理）方式運作。

本基金主動投資於將辦公室、商場、物流等商業地產貸款打包而成的投資等級結構化債券。透過主動信用分析篩選債券並調整信用區間，採不直接持有房地產、而是曝險於貸款債權利息流的方式，以追求利息收益。

• 主動篩選商業地產債券
• 以結構化債券為核心的信用分析

資產管理規模（AUM）為 $431.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.39%。

相較於被動型商業抵押貸款債券 ETF 或政府機構抵押貸款債券，主動信用分析與運作方式為主要的比較重點。

商業地產債券受利率方向、商業地產景氣及信用環境影響；在利率上行期間，債券價格承壓，而在商業地產景氣放緩階段，信用疑慮可能浮現。主動篩選的結構使其在信用環境變化時具備一定的應對空間。

商業地產債券的資金流向隨利率展望、商業地產景氣及信用環境而變動；在市場對地產債券興趣升溫的階段，資金可能流入相關商品群。投資人亦須留意，績效會因地產景氣與信用環境不同而出現差異。

其強項在於主動信用分析與商業地產債券曝險，而地產景氣敏感度、結構複雜度及利率風險則為須考量的因素。

若想以被動方式曝險於商業抵押貸款債券，可考慮 CMBS 等直接替代品；若偏好政府機構擔保的抵押貸款債券，MBB 等商品也是可比較的對象。若希望廣泛布局投資等級核心債券，亦可一併檢視 AGG 等商品。本 ETF 的差異化關鍵在於透過主動信用分析運作商業地產債券。

投資 DCRE 前的檢核重點如下：商業地產債券曝險雖具吸引力，但地產景氣敏感度、結構複雜度與利率風險均須事先確認。建議同時比較被動型抵押貸款債券與核心債券商品。

商業地產景氣放緩、利率上行及信用環境惡化為短期績效的主要變數，且因結構複雜，理解與評估上可能較為困難。儘管聚焦於投資等級，在地產景氣惡化階段，價格波動仍可能放大。

本商品適合希望透過主動信用分析投資商業地產債券的投資人。若偏好被動型抵押貸款債券，可比較 CMBS、MBB 等商品；若希望主動運作商業地產債券，則可將本商品一併納入比較後再做選擇。