這是一款以多因子模型為基礎、對美國大型股實施多空策略的被動型 ETF。偏好的標的會加碼買進，不偏好的標的則進行放空，藉此建構出較純做多策略更為擴大的曝險部位。

適合希望獲得有別於單純大型股指數追蹤、採多空方式擴大曝險，並能承受相應風險的投資人。

由 ProShares 採用被動式（指數追蹤）方式進行管理。

本 ETF 以多因子模型評估美國大型股，對偏好的標的額外加碼，對不偏好的標的進行放空，追蹤多空策略。將做多比重提高至淨資產以上，並透過部分放空形成擴大曝險，定期調整權重。追求與純做多策略不同的風險與收益特性。

• 多因子多空策略
• 透過放空實現擴大曝險

管理資產（AUM）規模為 $515.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.45%。

與純做多的大型股 ETF 相比，多空策略與擴大曝險是主要的比較重點。

美國大型股會隨利率、財報季與市場風險偏好而波動；多空策略在多因子模型的偏好與迴避判斷與市場契合時，有機會跑出超額報酬，一旦失準則表現可能落後。受到擴大曝險影響，波動性相對偏高。

多空策略商品會隨市場風險偏好與因子輪動而呈現資金流入流出，當市場對差異化曝險的興趣升溫時，資金也可能流向相關商品群。績效會依因子表現與市場環境而有所不同，這點也須留意。

多因子多空帶來的差異化曝險是其優勢，但擴大曝險帶來的波動、放空風險與追蹤差異則是須考量的重點。

若希望取得純做多型的大型股曝險，可考慮 SPY、VOO 等直接替代標的；若希望降低大型股過度集中，採等權重方式的 RSP 等商品也可列入比較。同樣追蹤 S&P 500 的 IVV 等標的也可一併評估。本 ETF 的差異化在於以多因子多空策略追求擴大曝險。

投資 CSM 前的檢核重點。多空擴大曝險固然具有吸引力，但波動性、放空風險與追蹤差異都需要事前確認。也建議與純做多的大型股商品進行比較。

若多因子模型的偏好與迴避判斷失準，以及擴大曝險帶來的波動，是影響長期績效的主要變數；放空標的若上漲，也可能造成損失。受到多空結構影響，與單純大型股指數的績效可能產生落差。

本商品適合希望取得多空差異化大型股曝險的投資人。若以純做多曝險為優先，建議選擇 SPY、VOO 等商品；若希望布局多因子多空策略，則應先理解其結構後再做選擇。