追蹤 Pacer US Cash Cows 100 指數，從美國大型・中型股中以規則為基礎篩選並持有自由現金流殖利率最高的約 100 家企業。是一種以現金創造力為核心選股基準的因子型策略。

適合相較於高股息、更重視企業現金創造效率與價值因子的中長期投資人。

由 Pacer Advisors 管理的被動（指數追蹤）型 ETF。

從廣泛的美國大型・中型股宇宙中篩選並納入自由現金流殖利率最高的企業。並非以市值作為加權起點，而是以現金流效率為出發點，同時追求價值股色彩與現金創造力因子。成分股每季進行重新檢視。

• 基於自由現金流殖利率的篩選
• 非市值加權，而是現金流因子加權

管理資產（AUM）規模為 $19.7B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.49%。

不同於傳統的高股息 ETF，本檔以現金創造力為基準，在相同的價值・股息類別中，投資組合色彩也有所不同。

在偏好價值股與現金流優質股的環境下，相對而言有較為堅挺的表現趨勢；但在成長股主導的市場中，可能相對落後。短期績效會受到類股輪動與利率環境影響。

隨著現金流因子關注度提升，本檔屬於持續有資金流入流出、作為價值・股息替代方案的類別。在市場波動期間，偏好防禦性價值曝險的資金亦可能流入。

以現金創造力為核心的差異化價值曝險為強項，而費用負擔與成長股市場中的相對弱勢則為弱點。

表中顯示的 SCHD・VYM・VIG 等屬於相同價值・股息類別的比較標的，這些標的著重於股息本身，而 COWZ 則以自由現金流為基準，兩者有所不同。此外，同一管理公司旗下、以中型股現金流為主的 ETF CALF，以及希望獲得廣泛價值曝險的投資人，亦可一併檢視 VTV。

投資 COWZ 前應檢視的重點。由於屬於自由現金流這種差異化的因子策略，事先確認費用負擔、價值風格曝險與匯率影響，可縮小預期與實際特性之間的落差。

由於偏重價值因子，在成長股主導的市場中可能出現相對弱勢，且相較於核心 ETF 有較高的費用負擔。在整體市場下跌期間，即使是價值股，也難以避免短期虧損。

對於希望超越單純股息、投資企業現金創造力的投資人而言，是一個差異化的選擇。若優先考量成本與廣泛分散，可選擇 VTV 等廣泛型價值 ETF；若希望獲得中型股現金流曝險，亦建議將 CALF 一併比較。