CMAY ETF 是參考代表美國大型股市場之基礎上市指數商品的價格報酬，並透過靈活型上市選擇權組合，於既定結果期間追求緩衝與上漲上限的結構化緩衝 ETF。

考量結果期間後可持有，適合願意在承受部分上漲機會受限的情況下，理解下跌緩衝結構的投資人。

由 Cogent 採主動（積極管理）方式運作的 ETF。

本 ETF 以基礎商品的價格報酬為標的，組合靈活型上市選擇權，若持有至整個結果期間結束，將在既定的緩衝與上限範圍內形成收益特性。由於選擇權價值與剩餘期間會影響淨資產價值，每日走勢可能與基礎市場走勢不完全一致。

• 為吸收部分損失而設計的各結果期間緩衝結構
• 依上漲上限與買進時點而異的損益路徑

管理資產（AUM）規模為 $2.9M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.30%。

交易流動性會依市場參與程度與報價形成而有所不同，因此買賣前需檢視買賣價差及相對於淨資產價值的交易價格。

觀察收益率趨勢時，必須同時檢視基礎美國大型股市場的方向，以及結果期間剩餘的上漲空間與緩衝適用狀態。即使在市場上漲環境中，隨著價格接近上限，額外的參與幅度也可能受限；即使在市場下跌時，仍可能產生超過緩衝範圍的損失。

結構化緩衝 ETF 的資金流向，反映出在希望降低下跌風險與希望保留上漲參與之間的取捨。本商品以無配息歷史形式提供，故比起以收益為目的，更適合以結果期間的損益結構、交易時點及流動性狀況為核心進行檢視。

下跌緩衝與損益路徑的可預測性是優點，但上漲上限、期間中買進條件以及理解選擇權結構的負擔，則是需要留意的要素。

由於未提供可比較的上市基金候選資料，故不直接提出特定替代商品。檢視本商品時，必須區分同樣曝險於相同基礎市場的一般股票型 ETF 與結構化緩衝 ETF 的損益結構。一般股票型商品沒有上漲參與限制，但會如實反映下跌；結構化緩衝商品則依結果期間與買進時點不同，剩餘的上限與緩衝效果也會有所差異。

投資前應一併檢視結果期間的起訖、目前剩餘的上漲空間，以及下跌緩衝適用的條件。特別是若在期間中買進，可能不會適用與從頭持有之投資人相同的損益路徑，因此需事先確認官方商品資訊與市場交易條件。

本商品的緩衝是以整個結果期間為基準設計的特性。若於期間中途進場，因已發生的市場走勢，剩餘的上漲上限可能減少，或無法充分享有下跌緩衝。超過上限的市場上漲部分可能不會反映，而超過緩衝範圍的下跌、選擇權價值變動以及交易流動性下降，也都可能成為損失因素。

CMAY ETF 是參與美國大型股市場價格報酬同時追求部分損失緩衝的結構化商品。比起長期持有計畫，更重要的是配合結果期間的持有原則與對損益結構的理解；與一般股票型 ETF 比較時，必須一併檢視上漲上限、中途交易條件以及無配息歷史等事項。