AJAN ETF 以道富標普500 ETF 作為標的資產,追求在既定目標期間內提供下跌緩衝與上漲報酬上限,屬於預先定義結果型產品。其損益結構與直接持有標的資產的方式不同。

對於希望維持美國大型股曝險,同時檢視目標期間內下跌緩衝與報酬範圍的投資人,這類產品可能較為適合。

這是由 Innovator 管理的主動式(積極管理)ETF。

本產品依據標的資產的價格變動組合選擇權合約,同時設計目標期間內的下跌緩衝與上漲報酬上限。若自目標期間開始持有至結束,結果會較接近原先的設計;若在期間中途買進或賣出,預期的損益結構可能有所不同。

• 同時設計上漲報酬上限與下跌緩衝
• 預期結果會因持有時點而異的結構

資產管理規模為 $42.6M,總費用率為每年 0.79%。

同類型的比較產品,在管理費用、管理規模、標的資產與緩衝方式上各有差異。投資 AJAN ETF 前,需要一併檢視當前目標期間的條件、報價與交易環境。

AJAN ETF 的報酬走勢,除了取決於標的資產的漲跌,也受目標期間內剩餘上漲空間、剩餘緩衝空間與選擇權合約價值左右。因此與標的資產之間的單日績效差異,可能源自其結構特性,同時也應檢視不同持有路徑所造成的差異。

資金流向可能受到市場波動避險需求,以及對虧損緩衝結構的偏好所影響。不過,由於本產品設有既定的上漲報酬上限,在強勁上漲階段,與直接追蹤標的資產的產品之間績效差距可能擴大,因此確認買進時點的條件相當重要。

以下跌緩衝為目標的結構是其優點,但也需要同時考量上漲報酬上限,以及在目標期間中途買進時的結果差異。

表中所列的 BUFR ETF 採用劃分多個緩衝區間的階梯式結構,SFLR ETF 則是管理底部水準的方式,這兩者與 AJAN ETF 的設計不同。BUFD ETF 屬於追求更深緩衝的類別,BUFQ ETF 則是運用以那斯達克為主的標的資產的產品。若希望取得具緩衝的股票曝險,可以比較 FJAN ETF,但這些產品在管理費用、管理規模、標的資產,以及上限與緩衝條件上各不相同,必須一併確認目標期間與買進時點。可供比較的上市基金資料,僅限於表中的產品。

檢視 AJAN ETF 時,不應只看「下跌緩衝」這個說法,而應同時檢視當前目標期間的剩餘上漲空間與剩餘緩衝空間、買進時點與交易條件。與直接追蹤標的資產的產品相比,也需要確認自己願意接受報酬上限的理由,是否符合自身的投資目的。

AJAN ETF 的下跌緩衝,僅是建立在持有整個目標期間,以及選擇權合約正常運作的前提下的目標。目標期間中途買進、接近上漲上限時買進、標的資產與選擇權合約價值之間的差異,以及市場流動性變化,都可能使實際體驗到的報酬率大幅不同。

Innovator 股票預先定義保護 ETF 是適合維持美國大型股曝險,同時以下跌緩衝為優先的投資目的之結構。不過,AJAN ETF 可能無法完全跟上標的資產的漲幅,結果也會因目標期間的起始時點與交易條件而異,因此買進前需要確認官方資料。