실적분석 2026년 8월 12일

WeRide($WRD) 2026年第2季財報解析──營收暴增82%、毛利率改善帶動盤後反彈

業績成績單

營收： 人民幣2.317億元（約3,420萬美元）（較去年同期 +82.2%，預期 1.78億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 以美國存託憑證計算，每股淨損0.18美元（較去年同期虧損小幅縮減，分析師共識覆蓋偏低）

展望： 未提供——未給出下一季及全年營收、每股盈餘數字預測

股價反應： 盤後 +3.95%（$6.58）——截至韓國時間 08-12 20:51

亮點

營收暴增： 2026年第2季營收人民幣2.317億元，較去年同期 +82.2%、較上一季 +103.1%

獲利能力改善： 同一季毛利率達37.5%（去年為28.1%），毛利為人民幣8,690萬元

海外及業務多元化： 海外營收年增 +164.4%，Level 4自駕營收 +47.3%，高階駕駛輔助營收大幅躍升

成長動能由中國無人計程車利用率改善、海外輕資產模式擴張，以及量產型駕駛輔助系統出貨共同推動。截至2026年7月底，全球Level 4自駕車輛約3,400輛（其中無人計程車超過1,800輛），中國境內每車日均運轉次數已突破21次。

不足之處

大規模虧損持續： 2026年第2季歸屬於普通股股東的本期淨損為人民幣4.007億元（約5,910萬美元）

研發費用壓力： 同一季研發費用人民幣4.343億元（去年為3.189億元），規模擴大

調整後虧損擴大： 非國際會計準則調整後淨損為人民幣3.385億元（去年為3.006億元），持續增加

營收雖快速成長，但研發及人力投入仍高，距轉盈尚遠。由於未提供展望，難以從數字上評估下一季虧損收斂速度；且因屬小型股，分析師共識覆蓋度也偏低。

公司怎麼說

管理層強調海外輕資產擴張與現金流自主，並說明無人計程車的單車經濟效益與量產型駕駛輔助系統同步進入規模化階段。惟未提供下一季及全年營收、每股盈餘數字預測，市場反應聚焦於成長與毛利率改善的敘事，而非展望。

市場反應與後續觀察重點

盤後反彈可解讀為營收暴增、毛利率改善，以及海外與無人計程車擴張成果抵銷了虧損持續的疑慮。

持續關注下一季海外營收占比與無人計程車單車日均運轉次數是否進一步改善。

觀察即便研發費用增加，本期淨損與調整後虧損相對營收是否縮減。

檢視高階駕駛輔助系統本季約3萬輛的出貨能否轉化為可重複的營收。