실적분석 2026년 8월 11일

史密斯菲爾德食品($SFD) 2026財年第2季業績分析 — 調整後每股盈餘小幅優於預期，全年獲利展望下修

業績成績單

營收： 37.00億美元 (較去年同期 -2.3%，預期 36.46億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 調整後稀釋 0.62美元 (預期 0.60美元) ✅ 優於預期 · 一般會計準則稀釋 0.60美元

財測： 下修 — 2026會計年度營收預計大致與去年持平(原為低個位數成長)，調整後營業利益 12.25～13.75億美元(原為 13.25～14.75億美元)

股價反應： 盤後 +1.06% ($24.7) — 依韓國時間 08-11 20:32 計算

正面看點

調整後獲利優於預期： 第2季調整後稀釋 EPS 0.62美元，較預期 0.60美元小幅超標

季度最高營業利益： 調整後營業利益 3.00億美元，營業利益率亦有所改善

現金與財務彈性： 上半年營運現金流 2.04億美元，可用流動性 36.48億美元

在垂直整合的架構下，養豬業務部門獲利大幅成長，支撐了整體獲利能力。歸屬於公司的淨利潤(2026年第2季 2.38億美元)亦較去年同期增加26.6%，淨負債對調整後息稅折舊攤銷前獲利(EBITDA)倍數為0.4倍，財務負擔相對輕微。

令人失望之處

營收負成長： 第2季營收較去年同期下滑2.3%(包含一次性與節慶時點因素)

全年展望下修： 調整後營業利益區間上下限各調降1億美元，營收亦由成長下修至持平

核心部門表現疲弱： 包裝肉品與新鮮豬肉營業利益分別下滑 12.0% 與 59.4%

雖業績優於預期，但反映消費謹慎與投入成本上升的全年下修，削弱了成長動能敘事。特別是養豬部門調整後營業利益展望大幅下修至 0.75～1.25億美元(原為 1.50～2.00億美元)，使下半年對成本與行情的敏感度明顯升高。

公司怎麼說

管理層強調，即使外部環境充滿挑戰，上半年仍創下紀錄性的營業利益，證明了品牌力與執行力。同時雖因總體經濟壓力而下修展望，但策略優先順序與對事業的信心並未改變，將以穩健的財務體質、營運效率提升與品牌投資，持續追求長期股東價值。

市場反應與後續觀察重點

業績小幅優於預期與充裕的財務彈性，部分抵銷了全年獲利與營收下修的衝擊，因此盤後反應偏向整理消化，而非明顯的賣壓。

留意下半年包裝肉品與生鮮肉品的利潤率能否支撐全年財測中位數

觀察養豬部門的成本與行情變化是否引發進一步的展望調整

應區分內含Nathan's Famous收購與新加工廠投資的排除項財測，以及實際完成的時程