실적분석 2026년 8월 20일

ScanSource($SCSC) 2026會計年度第4季業績分析——營收與調整後每股盈餘雙雙超越預期，收購與展望帶動盤後上漲

業績成績單

營收： 9.53億美元 (較去年同期成長 +17.3%，市場預期 8.02億美元) ✅ 超越預期

EPS(每股純益)： 調整後 EPS $1.46 (市場預期 $1.14) ✅ 超越預期

展望： 新公布——2027會計年度營收年增 +6～10%，調整後息稅折舊攤銷前營業利益 1.58～1.65億美元，扣除MicroAge收購後自由現金流至少 8,500萬美元

股價反應： 盤後 +6.28% ($54.65) — 韓國時間 08-20 20:43 基準

正面看點

營收驚喜： 9.53億美元，市場預期 8.02億、年增 +17.3%

調整後每股盈餘： 1.46美元，超越市場預期 1.14美元

MicroAge 收購： 2.205億美元全現金交易，強化服務能力

北美硬體需求支撐特種技術解決方案營收，推升季度規模顯著擴大。全年營收亦達32.3億美元、調整後息稅折舊攤銷前營業利益1.515億美元，維持成長動能；而收購案則是布局雲端、安全與資料中心以拓寬事業版圖的一步棋。

令人失望之處

毛利率下滑： 12.6%，自去年同期的 12.9% 下降 0.35個百分點

展望未含收購： 未提供綜效及會計影響數據

現金與收購負擔： 現金 8,840萬美元 相對 2.205億美元 的收購對價

產品比重上升使毛利率小幅壓縮。2027會計年度展望為排除MicroAge的有機基礎，因此收購完成後實際的利潤與現金流面貌仍不完整。由於採全現金交易，交割前的資金籌措與整合成本將是關鍵。

公司怎麼說

管理層強調第4季營收與每股盈餘的成長動能，並說明MicroAge收購將有助於加速成長、擴大毛利率，並新增服務能力。2027會計年度展望為排除收購的有機預測，市場因而另外解讀交易完成後是否仍有上修空間。

市場反應與後續觀察重點

營收與調整後每股盈餘大幅超越預期，加上收購案及全年展望同步出爐，盤後已先行反映成長動能。

關注MicroAge交易是否如期於2026年9月季度內完成，以及相關監管與交割條件。

觀察公司何時、以何種幅度公布包含收購在內的調整後息稅折舊攤銷前營業利益及自由現金流展望。

檢視下一季北美硬體需求及毛利率回升動能能否延續。