실적분석 2026년 8월 25일

Qifu Holdings($QFIN) 2026年第二季財報分析——營收低於預期、第三季獲利展望疲弱、盤後急跌

財報成績單

營收： 人民幣35.67億元(約5.26億美元) (年減31.6%，預期37.65億美元) ❌ 未達標

EPS(每股盈餘)： 攤薄每股0.48美元(3.28元人民幣)，調整後0.55美元(3.72元人民幣) (年比大幅下滑，市場共識統計樣本偏少)

財測指引： 新增提供 — 2026年第三季淨利人民幣3.6億至4.6億元，調整後淨利4.0億至5.0億元(年比-67%~-73%)

股價反應： 盤後-14.31% ($9.88) — 依台北時間 08-26 06:05

正面看點

現金部位充裕： 2026年第二季底現金及短期投資約106億元，營運現金流11億元

逾期領先指標改善： 當日逾期率5.6%，30日回收率88.1%(2026年第二季)

半年股利與用戶基礎： 每股0.46美元半年股利，累計用戶3.018億人(+9.4%)

在中國信貸科技平台產業萎縮的環境下，本季公司在流動性與風險指標管理上仍有所著墨。在規模收縮階段，現金創造力與股利發放提供了緩衝。

負面看點

營收未達預期： 總淨營收35.67億元，不及預期37.65億美元，且年減31.6%

貸款撮合急縮： 撮合與撥貸金額633.8億元(-25.1%)，餘額亦年減23.2%

獲利與展望同步走弱： 歸屬於公司淨利4.06億元(-76.6%)，第三季財測亦預告年減67~73%

約5億元的一次性稅負大幅壓縮淨利，資本密集型的撮合服務費與推薦服務費亦同步下滑。整體數字顯示經營重心已由成長轉向防禦。

公司怎麼說

管理層表示，在行業規模收縮、監管趨嚴，以及6月底流動性衝擊交織的環境下，將以更保守的姿態進行風險控管與資本配置。國際擴張與AI組織轉型將持續推進，但基調明顯將「挺過景氣循環的韌性」列為優先。

市場反應與後續觀察重點

營收未達預期、年比獲利驟降，加上第三季財測預告將大幅縮減，三重利空疊加使財報公布後賣壓升溫。

關注第三季實際淨利能否站上財測區間上緣(4.6億元)。

觀察貸款撮合金額下滑之際，90日以上逾期率(2.83%)是否進一步惡化。

檢視輕資產與技術解決方案比重回升時，毛利率能否受到支撐。