Opera($OPRA) 2026 年第 2 季財報解析 — 營收與調整後獲利皆超越指引，並上修全年展望

營收： 1 億 7,807 萬美元（年增 +25%，對比市場預期 1 億 7,725 萬美元，呈現超預期表現）✅ Beat

EPS（每股盈餘）： 調整後稀釋 0.33 美元（去年同期 0.26 美元，+25%，符合市場預期 0.33 美元）· 一般會計準則稀釋 0.30 美元

指引： 上調 — 2026 年全年營收 7.34 億至 7.42 億美元，調整後 EBITDA 1.72 億至 1.75 億美元（先前全年營收展望為 7.27 億至 7.40 億美元，此次上修）。第 3 季營收 1.81 億至 1.83 億美元

股價反應： 盤後 -0.05% ($18.85) — 截至韓國時間 08-25 20:06

營收超越指引： 第 2 季營收 1 億 7,807 萬美元，年增 +25%

廣告與搜尋雙引擎同步成長： 廣告 1 億 1,536 萬美元（+27%），搜尋 6,209 萬美元（+21%）

全年展望上調： 2026 年營收上修至 7.34 億至 7.42 億美元，較先前展望更為樂觀

瀏覽器廣告與搜尋業務營收同步成長，帶動整體增速加快。以 2 億 8,800 萬月活躍用戶計算的年化每用戶平均營收 (ARPU) 達 2.46 美元，較去年同期提升 25%；反映獲利能力的調整後 EBITDA 營業利益率為 24%，亦超越指引。

單季現金流放緩： 營業剩餘現金流 1,691 萬美元，較去年同期下滑 42%

下半年成長節奏放緩： 第 3 季營收指引的中位數 (midpoint) 增速約為 20%

營業成本比重攀升： 成本性費用 6,750 萬美元，佔營收比重達 38%

第 2 季財報數據本身相當強勁，但因營運資金與稅款繳付的時點因素，使現金轉換能力短期內有所減弱。雖然全年展望已上修，下半年成長率設定仍低於第 2 季水準，後續對於成長延續性的討論料將持續。

管理層強調，廣告與搜尋業務營收同步成長，無需投入大量資本即可累積成長動能。雖然再次上修全年展望，但公司表示仍考量年末季節性因素而採取保守設定，因此市場將關注焦點放在下半年成長節奏的調節上，多於強勁的業績數字本身。

儘管營收繳出優於預期的成績單且全年展望上修，盤後交易股價幾近沒有波動。市場對成長的樂觀期待早已充分反映於股價之中，再加上下半年營收增速設定低於第 2 季水準，成為抵銷利多的因素。

觀察第 3 季營收能否實際落在 1 億 8,100 萬至 1 億 8,300 萬美元的區間內

留意隨廣告業務擴張而來的費用率上升，將對調整後 EBITDA 營業利益率造成多大壓力

追蹤全年營收上修幅度能否在下半年實際執行層面兌現

業績成績單